焦炭：成本支撑减弱 可适当布局空单

【利润】

截至1月5日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-14元/吨，利润周环比下降57元/吨，其中，山西准一级焦平均盈利-28元/吨，山东准一级焦平均盈利12元/吨，内蒙二级焦平均盈利-29元/吨，河北准一级焦平均盈利45元/吨。首轮提降落地后，焦化利润再度承压。

【供给】

截至1月5日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，环比回升0.93万吨。焦化厂盈利回落但是生产保持了相对的平稳。

【需求】

截至1月5日，247家钢厂日均铁水220.7万吨，环比下降1.8万吨，铁水再度回落，检修的钢厂有所增加。

【库存】

截至1月5日，全样本焦化厂焦炭库存78.5万吨，环比下降0.54万吨，247家钢厂焦炭库存633.39万吨，环比增加27.3万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为13.07天，环比上周增加0.66天。下游补库意愿降低，按需采购为主

【观点】

焦炭首轮提降落地，焦企利润承压但是生产保持稳定，下游钢厂补库接近尾声，按需采购为主，部分钢厂开始控制到货情况。此外，近期原料煤价格回落，成本支撑逐步走弱，节前焦炭仍有继续提降可能。建议可以适当布局空单。

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