短期利空消息集中冲击 焦炭难有大幅度上涨行情

12月19日，国内期市煤炭板块大幅下跌。其中，焦炭期货主力合约开盘报2873.5元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌5.78%；截至发稿，焦炭主力最高触及2873.5元，下方探低2701.0元，跌幅达6.16%附近。

目前来看，焦炭行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于焦炭后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

格林大华期货黑色研究员纪晓云分析指出，目前焦炭第三轮提涨落地，并发起第四轮提涨，吨焦亏损幅度大幅减少，焦企提产，焦炭供给小幅增加，但因上游焦煤价格上涨，焦化厂未能扭亏为盈。下游钢厂成材价格持续走高，高炉开工率提升，铁水日产小幅增加，钢厂补库需求旺盛，焦炭供需双增。近期焦炭期货交易的是冬储补库逻辑，按往年规律，冬储期间下游钢厂补库行为往往带来现货价格约四轮提涨，涨价幅度在200—500元/吨不等，今年已经三轮涨价，幅度在300元/吨，实际上已经与往年规律一致。考虑到焦炭现货可涨空间已不大，下游钢厂仍亏损，冬储逻辑将逐步演绎完毕，下游的亏损将负反馈至炉料，因此焦炭价格很难再有大幅度上涨。

国投安期货表示，焦炭现货第三轮提涨落地，期价小幅贴水，震荡加剧。需求端，铁水低位稍有提产，仍存冬储刚需提振炉料。但淡季炼钢利润不足以支撑炉料的持续反弹。供应端，焦化利润在持续提涨后扭亏为盈，焦炭供应压力预计将有所累积。下游焦炭库存仍低，需求稳中稍增，但供应回升会带来库存压力累增，进一步提涨预计压力显著增加，期价仍跟随钢价情绪震荡。

金瑞期货分析称，澳洲焦煤进口传言再起，焦煤供应增加预期施压远月焦煤价格，焦炭成本重心下移；中央经济工作会议强调“房住不炒”，市场对会议将淡化“房住不炒”的预期落空，黑色系下跌重新定价。由于2023年焦炭产能仍有净增预期，因此跌幅最大。我们认为，短期利空消息集中冲击，短期黑色系存在调整压力，但澳洲焦煤进口尚不确定，“房住不炒”并不会改变“三支箭”对明年房地产钢材消费复苏的提振，因此我们预计黑色调整空间有限，利空消化后仍有望继续均值回归。周末山西某代表性焦化厂表示由于近期受疫情影响，煤炭供应缩减，导致生产不畅；需求端近期钢厂铁水产量回升，焦炭补库增加。因此预计短期焦炭现货价格存在支撑，第四轮提涨有望落地。当前日照港准一冶金焦仓单3022元/吨，J2305贴水8.4%。预计第四轮提涨落地后港口仓单将涨至3132元/吨左右。投资策略：偏多操作

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。