供大于求格局下 后期焦炭期货跌势将难以改变

近期，焦炭期价不断刷新新低，整体走势偏弱。今日早盘开盘，焦炭主力合约继续下跌，截止发稿跌幅接近1%。

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目前，洗煤厂的精煤库存为155.77万吨，相较去年同期下降83.23万吨，焦煤库存处于相对低位，销售压力较小，煤价降幅有限。因此，虽然在焦炭供过于求的情况下，焦煤为焦炭提供了一定的成本支撑，但焦企利润却不会有明显改善。

数据显示，独立焦企剔除淘汰产能利用率为71.81%，日均产量60.96万吨，双双刷新了近年来的新低。一方面，焦企处于亏损状态，生产的积极性较弱；另一方面，在冬季取暖季下，环保检查严格，限制了焦化产能的释放。

下游钢厂需求持续收缩，进入11月，钢材市场低迷，成材价格大幅下降，钢厂面临亏损，多地钢厂主动检修，高炉开工随之走低。目前，多数钢厂控制焦炭采购节奏，一方面受自身消耗减少的影响，另一方面也受降价预期的影响。

整体来看，焦炭市场虽然供需双弱，但依然供过于求，随着焦企库存的累积，销售压力的增大，焦炭还将继续向下运行。

大越期货：短期内焦炭或继续偏弱运行

基本面上，原料煤价格回落，对焦价支撑减弱，加之焦企近期使用入炉煤成本偏高，部分焦企因吨焦利润亏损主动实施限产，然下游对焦炭采购态度较为消极，部分焦企有累库现象。库存方面，钢厂库存405.1万吨，港口库存125.6万吨，独立焦企库存60.04万吨，总样本库存593.74万吨，较上周增加16.88万吨。钢厂限产力度较大下，对焦炭需求不佳，焦企出货不顺畅，库存压力较大，预计短期内焦炭市场或将继续偏弱运行。

华泰期货：建议焦炭期货中性观望为主

焦炭市场延续低迷态势，主流市场落实第四轮降价，个别钢厂提降第五轮。受钢材价格大幅回落影响，钢厂利润急剧收窄且资金周转困难，尤其钢厂在买涨不买跌的心态下，多消极采购且打压原料价格意愿较强，焦企方面，考虑成品价格密集大幅回落及高价库存煤，焦企多有主动限产的意愿，其中中西部一些焦企已有3-5 成限产的情况，供应继续收紧，但焦企厂内也普遍有3-5 天焦炭累库的现象，整体看焦炭市场基本面延续偏宽松格局。因焦炭期货近期流动性较差，建议中性观望。

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