春节前焦炭价格下跌为大概率事件-第2页

美国具备持续加息条件

2017年以来，美国经济保持强劲，就业形势的持续改善印证了美国经济的强劲势头。美国劳工部数据显示，2017年11月美国新增非农就业人数22.8万，继续保持稳定；经季节性调整后的失业率进一步降至4.1%，相比2016年同期低0.5个百分点。

美国失业率的降低，伴随着薪资的增长和职位空缺数的增加，且非农企业员工工作时长保持在稳定区间，这意味着美国就业市场的改善具有长期持续性。美国劳工部统计数据显示，2017年11月美国非农企业员工平均周薪达到915.98美元，较2016年同期增加27.27美元，延续着持续增加的趋势；11月美国非农企业员工平均每周工作时长为34.5小时，较2016年同期仅增加0.2小时，平均每周工时继续保持在34.2—34.6小时区间；美联储关心的职位空缺数继续增加，10月经季节性调整后的职位空缺数达到599.6万人，较2016年同期多40.9万人。

在美国经济持续复苏及对未来良好预期的背景下，2017年12月美联储选择再次加息25个基点，利率已经升至1.25%—1.5%水平，表明美国已经正式进入加息的上行通道。此轮美联储加息还伴随着缩减资产负债表，这意味着货币收紧的力度可能超出市场想象，势必引发全球美元资产向美国回流，对众多经济体将产生一定的冲击。更为重要的是，美国民众收入的持续增长，将有助于增强美国民众的消费信心，进而使得美国消费价格走高，为美联储加息提供进一步支持。

环保限产令焦炭产量减少

入冬以来，国内环保限产力度持续升级，焦炭生产受到抑制，产量出现一定程度减少。统计局数据显示，2017年11月，焦炭生产3446.6万吨，同比减少10.9%，相比于2016年同期出现大幅下滑，且增速延续着持续下滑的趋势。2017年1—11月焦炭累计生产3.98亿吨，同比减少2.7%，增速较2016年同期低2.5个百分点，延续着下滑趋势。焦炭产量下降，表明去年四季度以来环保限产的确抑制了整体供应量。