焦煤期货大幅上涨 需求望阶段性上升

金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月04日讯，期货最新消息：行情回顾：8月份焦炭、焦煤期货继续大幅上涨，连续三个月月涨幅超过10%。由于下游钢厂利润非常好，淡季纷纷推迟高炉检修时间，煤焦需求处于高位，支撑了焦炭、炼焦煤价格上涨。11日山西晋能集团控股的吕鑫煤业发生边坡滑坡事故，这使得国内安全检查趋严，煤炭供给下降。

此外，截至8月15日，唐山港京唐港区全面停止煤炭汽运集港作业，导致火运运力更加紧张，运费上涨预期增强。在一系列利好支撑下，6月中旬以来华北地区焦炭现货价格涨幅达到460元/吨，澳大利亚焦煤价格涨幅达到51.5美元/吨。不过8月18日大商所提高煤焦期货保证金，加上京津冀及周边地区焦化企业环保限产预期增强，当周涨幅更大的焦煤1801合约率先转为震荡，走势开始弱于焦炭。

后市展望：高利润背景下钢厂高炉维持高开工率，对煤焦的需求处于高位，随着十九大临近安全检查趋严使煤炭企业不敢轻易加快生产节奏，因此9月份煤焦供需形势仍旧较为乐观。由于煤焦1709合约持仓量已经大幅下降，预计9月份1709合约交割对1801合约影响有限，目前焦炭、焦煤1801合约小幅升水表明市场对后期煤焦市场看好，短期来看煤焦现货市场维持强势对期货价格构成一定支撑，但唐山等地采暖季错峰生产要求钢厂高炉限产50%，焦炉限产30%，对焦煤需求有不利影响。由于生产节奏过快，设备检修时间延后，近期钢厂安全隐患逐渐暴露，钢厂检修时间存在提前的可能性，需关注煤焦需求下降风险，考虑到这将抵消安全检查导致供应下降的利好，我们认为焦炭、焦煤1801合约上涨空间有限。