宏观面转暖 焦炭期货反弹延续

焦炭消费主要依赖下游的高炉炼铁。今年1-7月，国内生铁产量同比仅增长0.4%，而去年同期的产量增速为6%。粗钢的产量数据显示，7月国内粗钢日均产量为220.38万吨，较6月下降10.57万吨，环比降幅为4.58%。

根据过往数据，下半年粗钢日均产量低于上半年是大概率事件。根据炼铁生产工艺参数计算得出7月焦炭供应过剩量为986.5万吨，连续两个月维持在900万吨以上的高位。焦化企业开工率较高，而钢铁企业消耗量萎缩，下半年供需形势依然严峻。

技术分析

在宏观面转暖及煤炭救市政策频出的刺激下，焦炭期货价格短期反弹走势将会延续，但由于焦化行业本身存在的产能过剩、需求低迷、成本支撑力度弱化未有明显改观，加之其本身在整个煤焦钢产业链中议价能力相对较弱，故中长期来看，焦炭价格仍有走低趋势。短期内压力参考1120附近。