甲醇将步入缓慢累库阶段 短期上涨以反弹对待

【行情复盘】

甲醇期货经过盘整后逐步企稳，盘面窄幅高开，重心回到五日均线上方运行，整体走势平稳，期价震荡走高，上破短期均线，并进一步上破2600关口。隔夜夜盘，期价继续上探。

【重要资讯】

期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛有所回暖，价格稳中有升，高端报价与前期持平，市场低价货源逐步减少。

与期货相比，甲醇现货市场近期一直处于升水状态，期价反弹后基差略有收敛。

西北主产区企业报价跟随上调，涨幅在25元/吨左右，厂家维持保证出货节奏，内蒙古北线地区商谈参考2140-2200元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。

甲醇厂家签单情况平稳，随着市场刚需补货增加，现货实际交投出现改善。

上游煤炭市场企稳弱势整理，多数煤矿保持正常生产，高热资源需求良好，交易活跃度提升，化工行业开工率提升，终端用户采购需求释放，贸易商需求有改善，到矿拉运车辆增加。

随着终端日耗提升，煤价有望小幅回升，甲醇成本端将跟随走高，厂家仍面临一定生产压力。

甲醇市场供应压力不大，而需求端跟进略显滞缓，供需两弱局面尚未改变。

从去年11月份开始，甲醇行业开工维持在相对低位。

西北、华北以及华中地区装置运行负荷下调，甲醇开工率回落至66.66%，低于去年同期水平2.72个百分点，西北地区开工率为76.02%。

从公布的装置运行动态统计来看，大部分停车的装置尚无重启计划，少量装置3月初或恢复，甲醇开工短期难以明显提升，货源供应弱稳。

受到买涨不买跌心态的影响，下游市场入市采购气氛尚可，持货商报价窄幅走高。刚需补货支撑下，甲醇实际商谈价格上移。

虽然产业链利润有所修复，但目前下游盈利空间仍受限，追涨热情一般。

新兴需求煤制烯烃开工恢复至八成以上，大部分装置运行平稳，开工率进一步提升难度增加。

而传统需求行业尚未摆脱淡季影响因素，开工整体恢复速度缓慢，甲醛、二甲醚、醋酸开工出现不同程度提升，MTBE因需求不佳开工仍有所回落。

1月份甲醇进口量预估维持在正常水平，随着进口利润提升，后期月度进口量预期增加。

甲醇港口库存未如期累积，降至76.4万吨，低于去年同期水平6.2%。

【交易策略】

当前港口库存低位波动，侧面反应市场供需矛盾未进一步激化，后期需求端跟进滞缓，预计甲醇将步入缓慢累库阶段，短期上涨以反弹对待，压力位暂时关注2630附近。

（来源：方正中期期货）

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