需求难有明显改善 甲醇05合约反弹空间有限

12月28日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，甲醇期货主力合约开盘报2547元/吨，今日盘中高位震荡运行，截至收盘，甲醇主力最高触及2574元，下方探低2532元，涨幅达1.62%。

目前来看，甲醇行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于甲醇后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

五矿期货分析称，供应端开工维持在相对高位，气头装置停车基本兑现，短期供应仍相对充足。利润来看，随着内地现货走弱与煤炭弱势维稳，煤制生产利润进一步走低，当前静态估值仍旧偏低。需求端MTO利润持续回升，但绝对水平不高，开工短期仍维持在低位。传统需求本周除MTBE外均出现走弱，需求难有明显改善，未来国内宏观环境有改善预期，但真正作用到需求预计仍需时日。短期甲醇预计震荡偏弱为主，套利方面关注05合约PP-3MA价差修复走高的机会。

兴业期货表示，目前下游表现均较差，除了疫情冲击外，距离春节前一个月原本就是淡季。因此即便宏观了利好如何释放，短期对需求都无实质影响，甲醇不建议过分乐观。

东吴期货指出，近期宏观面释放利好，甲醇跟随大宗商品整体反弹，但现实仍处偏弱阶段。且近期煤价松动回落，成本支撑有所减弱，05合约反弹空间有限，预计仍维持弱势震荡运行。底部受预期偏好和进口缩量支撑，但顶部亦将被MTO利润不佳和新投产能的不利影响所限制，05-09可考虑逢高反套。PP-3MA持续走扩的驱动不在，可考虑开始逢高做缩，后期若港口MTO装置重启亦有利于此价差做缩头寸。

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