基本面相对偏弱 甲醇期价预计仍维持宽幅震荡

消息面

本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨7.71个百分点。本周沿海地区个别大型烯烃装置重启，所以尽管河南装置检修且沿海少数装置降负运行，但国内CTO/MTO装置整体开工依然较节前上涨。截至10月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.83%，较上周上涨0.43个百分点。

对于以煤炭作为原料的甲醇来说，尽管煤炭价格高位对于甲醇价格支撑明显，但政策压制下煤炭价格继续上行空间有限，这导致煤炭对甲醇价格的推升作用也将逐渐减弱，甲醇市场驱动逻辑也将向供需端转移。

截至2022年10月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为43.01万吨，较9月底降5.04万吨。华东港口社会库到港量不多，部分进口货量为终端到货，社会库库存维持下滑。

机构观点

东吴期货：

短期内港口可流通货源维持偏紧状态以及煤炭价格高位偏强震荡依旧对甲醇价格有支撑作用，但新增投产在即和下游利润大幅下滑负反馈风险增大对上行空间亦形成限制，甲醇期价预计仍维持宽幅震荡。单边操作建议多单逢高减持为主，激进者可轻仓逢高布局空单（近期基差有所走弱但仍偏强，Back结构下做空仍有风险）。套利方面，高基差的状况下，01-05逢低正套为主。基于MTO装置利润偏低，01PP-3MA可择机做扩大。

中信建投期货：

虽然整体市场情绪偏弱，已经出现一定负反馈，且部分MTO装置利润也并不理想（出现降负荷的情况），但煤炭成本暂未见明显下行，所以短期甲醇下跌空间可能也较为有限。

从甲醇供应端来看，年底供应偏充足，久泰200万吨/年装置（先开甲醇，明年再开EG）和宝丰240万吨/年等，对内地供应造成压力较大，但需注意11月-12月，甲醇供应可能又会受到气头限产而出现阶段性缩减。

本周港口库存去化，整体水平偏低，可能短期支撑港口现货价格。

整体来看，甲醇自身基本面相对偏弱，但注意煤炭能否带来支撑，否则甲醇期价的回落幅度可能有限。

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