从甲醇产业链利润分布去看,目前能源价格依然处于高位,而甲醇自身供需偏弱,导致利润更多集中在能源端,下游传统和MTO需求利润尚可,因此认为甲醇静态估值是偏低估的;后期在上下游利润均不高的背景下,甲醇供需影响力度或有限,定价重心可能仍集中在能源端,因此若下半年能源价格支撑动力不足,则甲醇估值的修复程度可能会不及预期。
消息面
6月底装置重启计划较多,七、八月份存在少量检修计划,甲醇开工率或继续回升,产量跟随增加。下游市场维持刚需采购节奏,持货商报价跟涨,部分商谈价格走高,但实际放量仍一般。
从甲醇产业链利润分布去看,目前能源价格依然处于高位,而甲醇自身供需偏弱,导致利润更多集中在能源端,下游传统和 MTO 需求利润尚可,因此认为甲醇静态估值是偏低估的;后期在上下游利润均不高的背景下,甲醇供需影响力度或有限,定价重心可能仍集中在能源端,因此若下半年能源价格支撑动力不足,则甲醇估值的修复程度可能会不及预期。
现货方面,国内现货市场差异化表现,部分地区随盘面稳步反弹提振,内地产区整体出货氛围有所好转;港口上移25-30元/吨,河南、山东局部推涨20-70元/吨,西南、东北局部维持补跌节奏。
目前宏观面多空博弈加剧,外部美联储在6 月加息75 个基点以后,7 月还将再度加息50-75个基点,同时6 月将启动缩表,而国内积极出台经济刺激措施,且处于降息周期。
机构观点
中天期货:
基本面概述:基本面中性偏弱,上周国内甲醇开工率继续回升,总体仍处于高位,而且后续检修计划也较少;进口货源在6-7月到港量较多,供应整体充裕。
操作建议:甲醇昨天的最低价2500附近很大可能是本轮下跌调整的最低位,行情基本上调整到位,接下来将整顿企稳,进入七八月高温天气如果煤价上涨,甲醇有望迎来修复反弹行情。
国投安信期货:
太仓地区现货市场价格重心上移,现货成交一般,港口基差环比稳定。受宏观影响国内商品情绪偏强,化工品整体延续反弹。西北地区甲醇现货市场成交转好,量价齐升,短期甲醇震荡偏强格局。
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