基本面市场氛围偏强 甲醇期货接连上行

自11月初以来，甲醇期货振荡上行，价格表现较坚挺。周四日盘，甲醇主力合约收盘涨逾2%，报2280元/吨，盘中一度涨至2323元/吨，创下约十个月以来的高位。

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近日甲醇连续上行，一方面是受欧美等境外市场价格持续上涨的带动；另一方面，国内新单价格积极上报，整体看市场情绪偏强，可流通货源略显紧俏，业者对后市预期普遍向好。

目前，甲醇成本支撑较强，无论是国产煤制成本、天然气成本，还是进口成本，均呈现上涨趋势，推动甲醇估值整体抬升，此外，市场预期今年四季度境外市场天然气供应紧张，伊朗今年受疫情影响，民用天然气量上升30%。今年12月至明年1月，不排除类似去年限气情形出现的可能，近期贸易商及下游投机需求有增加的现象，沿海及内地库存也出现去化。

基本面因素

从供应端分析看，当前国内甲醇装置开工率在70%左右，处于相对高位，叠加冬季天然气制甲醇、焦炉气制甲醇装置受到限制，甲醇装置开工短线再度提升的可能性较小。而随着天气愈发寒冷，北方地区甲醇开工率仍有下降的可能。另一方面，海外需求正在缓慢恢复，印度自10月起恢复了甲醇进口，欧洲进口也在缓慢增加。但供应却在下滑，中东地区多套甲醇装置受故障、天气等因素影响，开工率下滑，销往中国的货物减少。

从需求端分析看，国内甲醇传统下游开工参差不齐。甲醛、二甲醚、MTBE一直处于低开工状态，后市再度下滑的可能性较小。醋酸、甲烷氯化物、DMF等下游开工较为稳定，短线也没有大幅下滑的可能。新兴下游市场，甲醇制烯烃装置检修基本结束，12月仅有连云港地区计划检修。而即便连云港地区的装置检修，甲醇制烯烃的整体开工也高于去年同期，冬季西北地区的甲醇制烯烃装置检修较为困难，没有检修计划。

当前，甲醇价格连续上涨之后，部分下游面临亏损，而价格的传导需要一定时间，短线甲醇或陷入振荡。

展望后期走势，虽然甲醇市场氛围仍偏强，但价格较前期涨幅也较大，部分现货市场下游企业已出现对高价的抵触情绪，后期需关注甲醇上下游博弈情况、外围价格上涨延续性以及伊朗限气是否如预期发生。

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