11.23今日甲醇期货价格最新行情走势：化工品全面走弱甲醇继续低探

近月合约交易逻辑有望向交割逻辑切换

现货：11月22日，内地甲醇局部下行，港口现货价格小幅下行。具体来看，其中太仓2580(-30)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2560(-90)、2550(0)、2330(0)和2500(0)元/吨;可交割地价格为2580~2930元/吨。华东基差为26，最低交割地基差26。

内外价差：11月21日CFR中国价格为308美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-106元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-196元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为1220和1610元/吨，MTO利润较昨日小升。

库存方面，港口库存82.55吨，较上周上升5.13万吨;港口流通库存27.1万吨，较上周上涨2.65吨。

观点：西北出货较为顺畅，低价情况下，整体惜售情绪较浓;关中价格有所企稳，山东地区下游多刚需采购，成交一般;河北局部地区价格松动，价格有所有所下滑，山西、河南等地低价惜售较浓，港口较为羸弱，伊朗低价货源充斥市场，交投重心持续下移。当前供需依然处于过剩格局，01中期承压的趋势难改，且目前的交易逻辑有从累库施压向交割逻辑去切换，1-5或将维持反套格局，甚至不排除需要1-5价差给出无风险套利空间。近日原油大跌，带动整个工业品情绪转向悲观，甲醇在供需无好转的情况下，甚至封于跌停，当前甲醇持仓持仓仍然较大，供需格局依然对多头不利，但绝对价格亦处于相对低位，我们建议空单可乘此机会逐步减仓，1-5反套可暂时持有，待兴兴开车后或天然气限产发生后再行减仓。而且此次大幅下行，使得远月做多的价值在逐步出来，冬天的检修偏少以及后续天然气的限产和明年两套MTO装置的投产，均对远月更加有利，建议关注远端MA05的多头机会。

策略：震荡偏弱，逢高做空01合约;PP-3*MA扩大头寸逐步减仓，关注远端多MA空PP头寸;MA 1-5逻辑依然倾向于反套。

风险：意外检修发生;伊朗问题;兴兴MTO开车时间

甲醇市场依旧偏空 价有望继续调整

总结与操作建议：

甲醇跌势未止，重心大幅下挫，测试 2500 关口支撑，不断创近期新低。国内甲醇现货市场整体表现平稳，整理运行。西北主产区企业签单顺利，出货尚可，部分出现停售。厂家报价暂稳，部分货源供给烯烃。装置停车、开车变化频繁，全国开工水平略有上涨。市场参与者信心不足，操作偏谨慎。部分持货商继续降价让利排货，市场商谈价格松动。下游试探性补货，低价货源放量尚可。沿海地区库存消化加快，提货量大幅提升。沿海与内地套利窗口处于关闭状态，国产货源流入有限，加之进口货源到港缩减，甲醇库存结束连续五周的上涨态势。需求跟进不足，短期内，甲醇市场依旧偏空，期价有望继续调整。

郑醇短期悲观情绪偏重

【现货】：陕西2450，川渝2600，两湖2800，河南2600，内蒙2350，江苏2600，宁波2750，山东2600，华南2680，东北2600.CFR中国310美元/吨.（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】据卓创了解，中国甲醇外盘继续下落，据悉今日12月份到港伊朗船货成交在290美元/吨。当前最大的压力面还是主要来自于国际原油，美原油已经走出了近一年以来的新低，国际油价的大跌对化工品会产生较大的冲击压力，甲醇最大的下游是烯烃，由于油制烯烃成本下降，甲醇需求就会大幅减少，近期甲醇制烯烃开工不足7成，但是上游甲醇装置开工还是比较高的。另外，最新的进口数据显示10月份我国甲醇进口在66.6万吨，较9月份大幅上涨了12.8万吨，预计后期伊朗货源仍会对国内市场造成冲击。当前的市场节奏主要是围绕原油走势展开的，气头端的限产支撑有些被弱化。目前还不建议去抄底，甲醇市场的整个探底节奏尚未显稳，毕竟现货也在下跌。

【操作建议】：因原油走势压制，甲醇维持偏弱节奏，已有空单背靠2570-2670保护持有。

昨日现货概述

下午，江苏常州张家港、南通甲醇市场低端继续松动。江阴常州地区现货报盘在2660-2670元/吨自提，日内江阴常州现货成交在 2630-2670元/吨自提(午后江阴现货成交在2630-2660元/吨自提);张家港地区现货日内少数成交在2640-2650元/吨自提;南通地区日内零星现货成交2700元/吨自提。信心不足，部分有货者延续下放排货价格，低端现货放量尚可。

操作策略

本周库存轻微去库，但甲醇当下港口库存已升至高位，内地库存也偏高。同时由于海外需求下滑，转口利润虽然丰厚，但谈单较少。市场信心不足，整体情况不佳。真正的改善还是要靠烯烃端的重启。近期天然气逐渐停车限产，是支撑甲醇利多因素。但不确定性在于海外进口情况，伊朗新装置的投产，改变了二三季度进口偏低的格局。因此后期虽有利好，但也有较大的不确定性。目前兴兴外采甲醇和外采乙烯的利润基本相同，甲醇继续下行空间或有限。建议观望。

化工品全面走弱，甲醇继续低探本周甲醇社会库存 29.65(+2.55)万吨，华东港口库存 63.2(+1.05)万吨，华南港口库存 12.33(-0.05)万吨，库存继续创新高。本周内地现货大幅下跌，陕西及内蒙多家工厂停售。港口因库存积压及到港集中，价格短暂反弹后加速回落。下游方面，宁夏、陕西烯烃工厂外销甲醇，华东烯烃装置无开车计划。山东地区环保延续，部分甲醛厂停产至 12 月，需求大幅下滑。醋酸及 MTBE 跌势趋缓，部分地区小幅探涨，市场成交依然不活跃。供应压力扩大，下游需求收缩，原油及动力煤暴跌，悲观情绪再起，短期跌势难止。