甲醇周报：供需阶段性好转 谨慎乐观看待-第2页

需求端来看，包括刚需和投机需求(含备货、囤货/补库套保需求)，首先看一下刚需：

刚需来说，本周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率除醋酸显著上涨外，其余开工基本持稳，分别为32.78%(-0.22%)、18.93%(+0.17%)、53.99%(+0.06%)和93.96%(+5.86%)；周内，醋酸各大装置基本正常运行，开工大幅提升；而甲醛因为山东、华南部分甲醛及下游板厂停车，开工轻微下滑。烯烃方面，开工负荷77.81%(+0.56%)，周内新增检修和复产不多，开工持稳。

库存方面，港口库存87.41万吨，较上周上涨6.57万吨；港口流通库存27.85万吨，较上周上涨3.01万吨。

观点：本周西北因部分烯烃装置增加外采，低库存下，价格表现偏强；山东、河北等地因传统需求复苏，开工提升情况下，对甲醇需求表现出一定的增量，成交氛围尚可。港口在内地心态的提振下，再度上行，成交较上周有所好转。供给层面，甲醇近日部分装置检修，此部分损失量大约在9月下旬逐步复产，短期随着神华宁煤100万吨装置的逐步复产，烯烃部分的外采有望降低，其余装置9月下旬会有比较集中的复产。外盘方面，马油大装置检修和韩国高价吸引部分区域套利发生、特立尼达Methanex部分装置检修，一定程度上减轻了港口的压力，本月到港有走低预期。外盘虽有伊朗Marjan投产，但实际货物的抵达，将在10月初附近才可以看到，美国和欧洲地区近日受补空需求影响，价格亦相对高位，前期俄罗斯检修装置、美国OCI等装置均已正常开车，当地供给情况有望逐步缓解。需求方面，斯尔邦稳定运行，周内延安延长增加外采带动了西北甲醇的好转；山东、河北等地传统需求逐步复苏，带动区域内情绪好转。总的来看，甲醇在9月中上旬表现出一定供减需增，加上近日西北-华东套利窗口开始关闭，港口库存有望逐步去化，在四季度天然气、焦炉气依然有减量的情况下，有资金愿意主动去交易偏好的预期。但当前绝对价格和绝对库存亦不低，加上9月套保的甲醇现货有望逐步流出，向上的动力亦在趋弱，建议保持谨慎乐观的态度；另外听闻，神华神木60万吨甲醇装置周末发生闪爆，但其目前本在检修当中，其发酵情况后续建议重视。