供需逐步回归偏紧 甲醇价格有望震荡上涨-第3页

2、下游需求方面

首先我们来看下传统需求，目前传统需要主要在MTBE、甲醛、醋酸和二甲醚。6-7月传统需求相对淡季，下游除醋酸外，其余开工均弱于往年，传统需求弱稳。具体来看，醋酸因利润较好，负荷在高位，尤其装置较少，每一套装置的停开车对负荷都有着明显的影响，总体上需求变化不大。甲醛负荷目前处于季节性弱势，主要是受雨季影响，下游板材等开工受到影响。整个传统下游的局势是，三季度需求持续减弱，从三季度末开始逐渐恢复，在四季度维持平稳。

新兴需求方面，目前甲醇最主要的影响因素是烯烃需求，烯烃外采甲醇的量达到1340万吨，对甲醇影响明显。上半年，因装置利润不佳缘故，多套外采甲醇制烯烃装置选择在5~6月进行年度大修，以等待甲醇检修装置的复产和利润的修复。

目前开工率降低到历史最低点。集中检修也就意味着集中开车，目前兴兴能源和中煤榆林已经重启开车，后面宁夏宝丰和中原石化也就重启，7月20日大型外采装置斯尔邦有停车检修计划。七月中上旬整体上需求增加很多，后期随着斯尔邦的检修，需求收缩，三季度的需求情况呈现“V”字型。进入四季度，甲醇燃料的需求开始增加，再加上烯烃装置的稳定影响，整体上需求有所提升。

3、低库存支撑价格

库存方面，甲醇今年一季度稳定比较稳定，二季度持续去库，库存降为历史最低点。目前港口库存总计53.05万吨，港口可流通库存在14.14万吨左右。从6月份随着烯烃装置的检修，甲醇国产和海外进口的逐步恢复，甲醇的港口库存开始累积，预计三季度库存处于持续累积的状态，四季度持续去库。内地库存方面尤其是西北库存，后期累库幅度应该不会太大，三季度可能库存平衡，或者去库，四季度则会累库，整个库存变化正好和港口库存相反，其原因主要是受到环保因素的影响。技术内地在四季度累库，但由于冬季天气因素的影响，出货港口地区的量也十分有限。