供需逐步回归偏紧 甲醇价格有望震荡上涨-第2页

目前甲醇港口库存处于偏低水平，不过由于三季度供需错配，8月中之前，甲醇有累库预期。四季度随着需求的稳定和供应的不确定影响，预计将是去库存周期。

综合来看，虽然短期甲醇供需格局偏弱，但是由于低库存，价格震荡为主，进入3季度末后至四季度，供需逐步回归偏紧，甲醇价格有望震荡上涨。操作上投资者总体回落做多为主。

一、行情分析

1、国内市场情况

2018年已经悄然过半，国内甲醇市场上半年整体走势宽幅震荡整理为主，且整体价格区间高于2017年，上半年场内货紧状态较为频繁，下游需求刚性支撑，因此价格底点略高于2017年。

国外方面：上半年过去后，国外装置投产的预期在逐步下降，目前来看，仅美国175万吨和智利90万吨两套大概率会投放，未来的冲击主要是通过挤出周边进口来对国内甲醇形成压力。

国内装置运行方面，因4-5月为甲醇春季检修旺季，开工处于偏低水平，因环保因素，徐江苏焦化装置亦出现不同程度的限产，使得上半年甲醇开工持续维持在较低水平，近期，随着之前装置的逐步稳产，甲醇开工重新走高且逐步稳定下来。

利润方面，由于目前国内甲醇价格坚挺，甲醇生产企业利润一直保持盈利水平，目前煤制甲醇利润在800-1000元/吨，天然气制甲醇利润在500元/吨附近。

进口方面，2018年1-5月，预计甲醇进口约320.5万吨，同比去年同期的322万吨，预计上半年比去年减少10多万吨。因外盘投产几无投产，加上4-5月外盘集中检修，造成了甲醇上半年进口偏少的格局。下半年来看，外盘可投产装置主要有伊朗卡维230万吨装置和美国OCI175万吨装置，其中OCI预计在7月投入商业运营，伊朗卡维尚存在一定的不确定性，但即便二者年内投产，则更多影响产业链情绪，而对09合约影响有限。

进口方面，2018年1-5月，预计甲醇进口约320.5万吨，同比去年同期的322万吨，预计上半年比去年减少10多万吨。因外盘投产几无投产，加上4-5月外盘集中检修，造成了甲醇上半年进口偏少的格局。下半年来看，外盘可投产装置主要有伊朗卡维230万吨装置和美国OCI175万吨装置，其中OCI预计在7月投入商业运营，伊朗卡维尚存在一定的不确定性，但即便二者年内投产，则更多影响产业链情绪，而对09合约影响有限。