产业参与积极性偏低 如何把握花生期现套利机会

2021年2月1日郑州商品交易所推出花生期货以来，期现货行业始终保持较高的关注度，市场总体运行较为平稳。但由于上市时间尚短，并且目前挂盘的期货合约对应的标的均为新季花生，不确定性较大，在一定程度上限制了产业的参与积极性。

根据对相关产业的调研，目前油料花生产业中的各环节企业对交割环节仍存有一定疑虑，参与程度偏低。但这也造成了期货价格相对现货价格的升水偏高，给出了期现套利的空间。

为了更好的把握花生期现套利机会，接下来将对花生期现套利的费用、流程和潜在收益进行简单的分析。

一、 花生期现套利的基本参数

由于盘面一直处在升水状态，因此我们主要考虑买现货抛盘面的套利模式。当期货价格与现货价格之间的基差大于入库、存储、交割等成本时，贸易商可以在现货市场上买入现货同时在期货市场上卖出，最后通过交割来了结交易实现收益。

1、期货交割的标准品

期货交割要求品质标准化，而花生现货的品质差异则相对较大，也会造成一定的价格差异。因此，在买入花生现货时，要尽量做到在符合交割标准的前提下尽量控制成本。

花生术语和定义、卫生要求及检验方法等按照《中华人民共和国国家标准花生》（GB/T 1532-2008）、《中华人民共和国农业行业标准油用花生》（NY/T 1068-2006）、《中华人民共和国国家标准长圆孔、长方孔和圆孔筛板》（GB/T 12620-2008）及相关规范性引用文件执行。

2、期现套利成本分析

期现套利主要考虑的因素是交割成本和仓单的注册。交易过程主要为分为三步：