巴西减产背景下成本支撑较强 豆油期货有所上涨

消息面

调研显示，截至2024年3月29日（第13周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为178.295万吨，较上周减少5.405万吨，减幅2.94%；同比2023年第13周三大油脂商业库存183.29万吨减少5万吨，减幅2.73%。

美国农业部发布的压榨月报显示，截至3月31日，美国豆油库存为21.46亿磅，环比增加5.8%，同比减少9.2%。这一数据也低于市场预期的22.44亿磅。

据外媒报道，巴西应用经济学高级研究中心（Cepea）的调查显示，巴西国内市场豆油价格上涨。根据该中心的研究人员称，这一增长主要因为需求增加，尤其是来自食品行业的需求。

机构观点

上海中期期货：

当前巴西大豆收割期压力逐步释放，巴西减产背景下成本支撑较强，而阿根廷大豆收割压力渐增，豆油供应压力阶段性上升。消费方面，巴西植物油行业协会称，将于2024年三月份起将生物柴油掺混率由12%上调至14%，对巴西豆油形成支撑。但是，美国菜油进口增加，美豆油生物燃料需求放缓，美豆油消费驱动放缓。国内方面，近期棕榈油、菜油库存压力较大，油脂整体供应暂不缺乏，豆油库存小幅下降，截至3月22日当周，国内豆油库存为88.73万吨，环比减少0.96%,同比增加35.53%。建议暂且观望。

瑞达期货：

国内情况，豆油脱离自身基本面受棕榈油支撑有所上涨。东南亚棕榈油整体供应偏紧，不排除继续上涨的可能，提振国内油脂。另外，豆棕均价价差已经转为负值，棕油除了刚需，将很快被豆油全面替代，这将导致国内对于棕油的采购量下降，这意味着国内油脂的进口量短期内减少，导致资金仍有机会做多。从棕榈油方面来看，棕榈油目前虽然进入增产季，不过仍处在初期，产量增速有限，加上斋月对劳动力的影响，可能进一步的影响产量。目前斋月对需求的影响也较为乐观。总体利好油脂的走势。总体来看，棕榈油保持强势，继续支撑油脂的走势，不过随着价格的上涨，上方压力也在加大，谨防技术性回调的可能。