原料端利空作用相对有限 国内豆粕短期内回归震荡

消息面

美国农业部：截至3月28日，美国2023/2024年度豆粕出口净销售为20.2万吨，前一周为12.7万吨；2024/2025年度豆粕净销售3.3万吨，前一周为0.1万吨。美国2023/2024年度豆粕出口装船28万吨，前一周为28万吨。

据商务部对外贸易司数据，棕豆粕3月实际到港2937.50吨，同比上升125.96%；4月预报到港3392.00吨，同比下降52.61%。

监测显示，4月2日，5月船期巴西大豆对大商所9月合约压榨利润-23元/吨（3%进口关税，加工费用100元/吨），周环比回升125元/吨；按照6月销售的豆粕、豆油基差报价，对山东地区现货压榨利润105元/吨，周环比回升80元/吨。

机构观点

大越期货：

美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，但南美大豆维持丰产预期压制期货价格。短期南美大豆收割和出口仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期回归震荡。

冠通期货：

国内豆粕方面，一季度油厂大豆及豆粕库存大幅去化，部分油厂断豆导致现货挺价。不过4月中下旬大豆集中到港或推升油厂供应。需求上，在产能调控政策实行，生猪远月价格锚定下，仔猪育肥、压栏增重及二次育肥均呈现回暖，随着仔猪价格上涨，能繁淘汰大幅减量，预计二季度养殖需求偏稳运行。预计二季度国内豆粕主力强于美豆，在国内需求端支撑下，原料端利空作用相对有限，价格重心将维持高位或略有回落。盘面上，豆粕主力冲高回落，逢高减仓为主。