6月马棕库存仍将增加 美豆新作供需将继续紧张

【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面弱势震荡，9月合约下跌1.1%，报收3675林吉特/吨。

6月1-25日马棕出口船运数据环比减幅在缩窄。因出口数据依旧较差，依照当前产量预估，6月马棕库存仍将增加。国际棕榈油产地供需边际趋向进一步改善。隔夜CBOT大豆盘面在日间下跌基础上弱势运行，因天气预报显示中西部地区即将迎来一场降雨。CBOT豆粕走强，但CBOT豆油延续偏强运行。

短期，关注6月30日24点公布的美豆新作种植面积，机构预估面积8767.3万英亩，稍高于3月展望论坛给出的8750万英亩的预估。美豆新作面积同比增量有限，依照当前的优良率，美豆新作供需将继续紧张。此外，6月28日加拿大统计局即将公布新作农作物面积，关注菜籽面积是否同比如期稍增。

国内方面，昨天国内油脂震荡，夜盘偏弱。基本面看，近期国内大豆压榨量处于季节性高位，豆油库存继续回升至近100万吨，中期库存仍将回升；国内菜油沿海库存继续攀升，但近期油厂周度菜籽压榨量趋势回落，6月菜籽到港量预计环比减少。国内菜籽近期无新增买船，进口菜油利润转差，7月可能是国内菜油供给转折月；国内棕榈油近期库存继续下降，下降速度放缓。

关注美豆产区天气，油脂暂时维持反弹观点。

【玉米】

隔夜美玉米基准期约收低4.7%，盘面跌幅较大，主因降雨天气利空盘面，气象预报显示，本周晚些时候和下周玉米种植带将会出现有利降雨，缓解了对干燥天气的担忧。

一位分析师称，玉米种植带可能迎来自4月以来最好的降雨。优良率数据仍利多，目前最新优良率数据显示为1988年以来同期最低水平，持续关注后续天气影响。黑海谷物协议中断预期增加，本月底即将发布种植面积及季度库存报告，存一定幅度的利多提振预期。

国内方面，宏观因素逐渐弱化，玉米低库存问题带来的贸易环节惜售情绪，成为近期玉米价格的主要推动因素。玉米低库存问题仍在延续，供应缺口短期难以证伪，刚需采购再度强化贸易惜售情绪，需求端来看下游饲料仍关注于替代，短期替代充足，对内贸玉米采购积极性亦有限，限制玉米价格涨幅。

盘面对后续玉米缺口问题仍存证伪预期，后续仍有定向稻谷、进口玉米等利空因素有待炒作。连盘玉米07合约临近交割，但持仓量仍较大，多空博弈较为激烈，近期美玉米跌势较大拖累连盘，短期盘面建议观望为主，等待07合约交割。

此外关注近期定向稻谷投放消息。

（来源：新湖期货）

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