国内需求复苏低于预期 豆油跌势预计延续

3月22日，国内商品期货涨跌参半，油脂油料集体下跌。截止发稿，豆油主力合约下跌3.18%，报7906.00元/吨。

周二，大宗商品基金净卖出CBOT大豆、豆油、豆粕期货合约；3月21日纽约尾盘，彭博谷物分类指数跌1.19%，其中CBOT大豆期货跌1.20%，豆粕期货跌0.13%，豆油期货跌3.03%；广东当地市场主流豆油报价8860元/吨-8960元/吨，东莞一级豆油预售基差集中在05+750——800元左右。

基本面上，据新湖期货介绍，今天，国内油脂低开低走，领跌商品。早盘豆油及棕榈油增仓下跌势头强劲。2305合约增仓及下跌幅度都大于2309合约。隔夜CBOT大豆及豆油均跌幅较大，因巴西大豆丰产前景、美国及巴西生柴近期需求低于预期等因素，这令国内油粕今日显著低开。国内近期豆油及菜油需求持续较弱、中期国内豆油及菜油供给预期增加是内因。棕榈油产地中期进入季节性增产季、巴西大豆丰产上市是外因。近期欧美银行业危机引发的系统性风险则是重要外部推动力。技术看菜油大区间早已跌破，豆油及棕榈油大区间初步跌破，技术跟风资金也助推了行情发展。综合目前的宏观环境、国内外供需边际趋向改善、国内需求复苏低于预期等因素，油脂跌势预计延续。

展望后市，华联期货观点：周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油2305收跌0.88%，报8094元/吨；现货方面，昨日广东一级豆油现货基差报价+700元/吨。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，目前在产销区库存均宽松、消费未大增的背景下，油脂价格难有大起色，预计油脂震荡偏弱为主。

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