总体来看，油脂间的替代消费帮助豆油在过去20年间不断的扩大市场规模，目前是中国最大的食用油脂，占了国内植物油消费的50%。供应不断增加下，国内的豆油库存也未出现明显累计，若叠加政策收储因素，豆油供需稳中略紧。
三、2020/21年全球大豆供需收紧，贸易流向发生改变
从全球大豆供需来看，2020/21年全球大豆产量同比增3188万，但期末库存减少505万吨。期末库存减少，一方面来自于期初库存下降1929万吨，另一方面国内需求增加了1633万吨，消化了产增。
从主要国家的压榨来看，美国压榨在2019/20年大幅增加至5891万吨后，2020/21年继续维持高压榨状态；巴西压榨在2020/21年继续增加125万吨；阿根廷压榨在2019/20年同比下降100万吨，但新年度有所回升，增加285万吨；而中国压榨需求继续同比大幅增加750万吨。正因为主要国家压榨需求均有不同幅度的增加，消耗了部分新增产量，全球大豆期末库存并未累积。
从贸易上看，全球大豆贸易量没有太大变化，变化的主要是贸易流向。2020/21年中国进口增加了260万吨，美国出口增加1425万吨，巴西出口减少了748万吨，阿根廷出口减少300万吨，即美豆出口增加主要是代替了巴西和阿根廷大豆在中国的市场。
从库存来看，2020/21年美豆库存继续下降，巴西在2019/20年库存已经大幅下降的情况下新年度仍维持低位，中国和阿根廷是全球大豆库存量最大两个国家。中国是因为国内的压榨需求恢复和储备，国际大豆从巴西和美国流向中国。阿根廷是因为其国内政策问题，征收高税，抵御通货膨胀等，防止大豆流出。
总体来看，全球油粕市场对大豆依赖增加，产量增幅并未转化为供应压力，而是被各国压榨需求化解，全球大豆库存压力不断降低。
四、中国豆油消费快速增长
最近两年全球大豆的压榨接连释放，意味着豆油供应不断增加，但库存并未累计，主要因为以中国为代表的国家食用需求增幅较大，消化了产增。
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