黄豆变“金”豆 豆一期货缘何如此强劲？-第4页

四、交割新规可能成为第三把火

豆一交割新规将于2005合约开始执行。豆一交割新规有哪些？1)黄大豆1号采用散粮装进行交割。去掉了麻袋包装交割方式。2)质量要求和卫生要求：增加了粗蛋白质含量(g/100g)：≥36且<37.3)黄大豆1号期货合约质量升贴水：“少升多贴”。规范了原有规则的表述，增加了%，“标准品质量要求”，“替代品质量要求”。增加了粗蛋白质含量项目，标准及替代品质量要求，以及升贴水。4)增加了过筛。过4.0mm长口筛，筛上合格率≥95%。5)量化了储存品质技术要求。以粗脂肪酸值和蛋白质溶解比率(%)两个指标定量衡量。

很明显，交割新规在旧标准的基础上增加了对粗蛋白含量的限制，要求基准品粗蛋白含量≧36且﹤37，并设置了不同的升贴水，此外对出入库标准作了要求。交割新规有效弥补了旧标准相对宽松的不足，有利于豆一价格发现功能的发挥。交割新规要求黄大豆1号2005及其后续合约入库大豆必须是新豆，而出库大豆的储存时间也不会过长。预计将有效避免买方接到交割品是陈豆的情况，按照经验陈豆价格与当年新豆价差最多可达到600元/吨。

五、建议和风险提示

国产大豆上涨是一连串利多不断接力的结果。先是春节前国产大豆榨油比例提高，再是国内疫情和收储助力，最近是海外疫情推涨。目前海外疫情依然未达拐点。4月资金可能炒作新仓单偏少。

预计时间节奏上，海外疫情明显回落前，尤其巴西、阿根廷、美国疫情拐点出现前，国产大豆市场供应仍趋于紧张。价格上，黄豆或变身黄“金”豆，正向历史高点进发。

操作上，4月料仍可逢低买入，前期提示多单续持。

风险提示：海外疫情快速控制；进口大豆到港高于预期；国内新作种植面积大增。

温馨提示：布油隔夜暴跌13%，创2002年3月以来新低。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。