美豆上行空间不大 若后续题材不济豆粕仍可能回调

【豆粕】

隔夜美豆11月收于1344，涨0.92%，因为出口需求形势乐观，抵消了天气预期凉爽多雨带来的利空影响。美国大豆出口检验数量较一周前大幅提高，另外美国农业部周一宣布向中国销售了13.2万吨大豆。StoneX公司表示，由于农民将扩大大豆种植面积，2023/24年度巴西的大豆产量预计将增长3.7%，达到1.635亿吨。2022/23年度巴西的大豆产量估计达到创纪录的1.577亿吨。

巴西7月份出口了990万吨大豆，高于上年同期的750万吨。美豆高位承压，市场有观点认为美豆技术性见顶，11月合约在1400位置相对比较犹豫，留给天气炒作的时间在逐渐缩短，市场的关注点将聚焦于8月报告对美豆单产的调整上，大概率下调，笔者认为下调幅度可能会超出预期，然后在后面的供需报告中进行修正。我们之前说过，目前的干旱形势不及2012年，优良率已经基本稳住，关注其接下来的走势。

目前走势也隐含着8月报告下调单产的预期。连粕在国际国内宏观情绪好转、美豆天气市、面积报告、人民币贬值的共同作用下，突破上行且在美豆暂时熄火后表现抗跌。连粕若想进一步上涨需要美豆天气市的继续配合，但目前看美豆的上行空间已然不大。

操作上，连粕冲高后若后续题材不济仍可能回调，但暂不宜做空头配置，目前全球天气异常概率偏高，还是要关注美豆优良率的走势变化及8月供需报告的意外影响。正套仍然是值得推荐的操作，尤其是11-5、1-5正套。

【玉米】

隔夜美玉米盘面基准合约收低1%，天气方面预期好转持续利空盘面，气象预报显示，在8月7日到11日期间，美国大部分地区的降雨量将接近正常或高于正常水平。美国农业部作物进展报告显示，截至7月30日，美国玉米优良率为55%，比一周前下滑2%。这超出了分析师预期降幅1%。对盘面略有支撑。天气和俄乌冲突是目前盘面的主要扰动因素，后续玉米市场仍将面临巴西二季玉米上市压力，影响美玉米上行动力。

国内方面，定向稻谷预计将于8月3日开始拍卖，标的清单已流出，按照传闻底价1700元/吨推算，折合盘面成本约2700元/吨,且供应增加，预计现货价格存跟跌预期，贸易库存仍有待释放。

目前锦州港平舱价为2820元/吨，盘面09合约贴水现货超100元/吨，市场仍在等待定向稻谷利空兑现，下游目前对内贸玉米采购积极性偏低，小麦及芽麦供应阶段性宽松，短期仍可继续关注盘面逢高布局09空单及9-11或1-5反套机会。

近日台风天气，玉米主产区降水有所增加，其中东北地区影响较小，华北地区周末暴雨天气，个别地区玉米存在倒伏现象，整体影响尚待观察，但8月初东北地区有大面积降雨预期，情绪端或有提振，注意关注天气方面的不确定性，若天气出现问题恐影响盘面走弱节奏。

（来源：新湖期货）

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