巴西卖货进度已过半 预计豆粕在3300-3700间运行

5月9日盘中，豆粕期货主力合约窄幅波动，最低下探至3511元。截止发稿，豆粕主力合约报3534元，跌幅0.17%。

豆粕期货主力小幅下跌0.17%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国元期货：预计豆粕2309合约以弱势运行为主

国内豆粕供应端来看，5月国内仍维持进口大豆巨量到港预期，海关政策对大豆延迟到港的影响有所减弱，预计进口大豆供应将逐渐恢复至高位，南美大豆储存期较短将刺激油厂开机率提高，预计5月将迎来国内进口大豆及豆粕库存底部拐点。需求端来看，国内生猪价格弱势运行、养殖利润疲软、豆粕竞品替代效应凸显等问题将继续发酵，预计5月豆粕消费端驱动有限，以利空为主。预计豆粕2309合约以弱势运行为主，运行区间3300-3700，维持逢高沽空观点。

中州期货：市场情绪或快速反转，豆粕价格届时料承压下行

因海关检疫政策收紧延误进口大豆到港节奏，以及部分地区油厂正常检修等，国内油厂开机压榨率偏低。然而，中下游饲料企业因前期库存水平偏低有刚需补库要求，供需双向挤压造成豆粕现货紧张，价格强势反弹。若5月中旬以后进口大豆到港如期恢复，叠加市场预期6—7月进口大豆供给充足，豆粕市场情绪或快速反转，豆粕价格届时料承压下行。

华泰期货：国内豆粕价格有望随美豆再度迎来上涨

国内方面，当前豆粕价格已经跌至低位，巴西卖货进度也已经过半，后期巴西农民卖货压力会逐步减轻，升贴水也已经呈现止跌回升的态势，随着阿根廷大豆的逐步收获上市，当前单产差异较大，若此趋势不变则可能本年度阿根廷大豆产量甚至不及2250万吨的预期，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑CBOT美豆价格上行，目前国内现货价格保持强劲，国内豆粕价格有望随美豆再度迎来上涨。

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