下游原料库存偏低 预计豆粕单边价格短期反弹

消息面

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，巴西在3月份将出口1540万吨，高于一周前估计的1489万吨大豆。若被兑现，第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨，这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨。

截至2023年3月1日，美国旧作大豆库存总量为16.9亿蒲，同比减少13%，低于市场预期的17.42亿蒲。预计2023年美国大豆种植面积为8751万英亩，低于路透预期的8824.2万英亩，2023年2月展望论坛预测为8750万英亩，2022年最终大豆种植面积为8750万英亩。

截止第12周(3月18-24日)大豆库存为306.83万吨，较上周减少20.14万吨，减幅6.16%，同比去年增加144.85万吨，增幅89.24%；豆粕库存为56.72万吨，较上周增加4.91万吨，增幅9.48%，同比去年增加27.25万吨，增幅92.47%。

机构观点

国投安信期货：

USDA种植意向报告最终预计新季大豆面积8751万英亩，持平2月展望论坛预估。略低于市场此前预计，大豆价格反弹走强。面积报告落停，未来新季美豆单产将决定新季大豆产量。市场传言今日阿根廷将公布汇率优惠政策，刺激农民卖大豆，预计国内豆粕单边价格短期反弹，基差维持偏弱。

新湖期货：美国农业部的播种面积和季度库存均数据低于预期。国内市场，豆粕现货成交量明显增加，提货量稳中有升，豆粕库存止跌小幅回升（之前两周是下降的），随着巴西各类农产品的集中上市，不排除未来仍可能出现物流问题（各类船只排队增加）。若美豆在1400附近涌现点价盘的话，连粕当前的下行空间也将受到限制，当前国内现实的局面是供应回升的速度略高于需求回升的速度，市场预期基差仍将大幅回落，接盘力量薄弱，但是下游原料库存处于偏低水平。一旦有些物流、地缘政治的题材，情绪上的转变可能也是比较快。当前基本面偏弱势与榨利恶化将继续博弈，但短期内可能还是内弱外强的概率偏大。

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