远期订单支撑较不足 天然橡胶期价处于底部震荡

4月4日盘中，国内期货主力合约跌多涨少。其中，20号胶期货主力合约开盘报9600元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，20号胶主力最高触及9620元，下方探低9435元，跌幅达1.45%附近。

目前来看，20号胶行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于20号胶后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国投安信期货指出，上周国内轮胎开工率环比继续小幅下降，3月中国重卡市场销量环比上涨26%，同比增长26%，主要是去年基数太低。云南天然橡胶遭遇“白粉病”的地区开割推迟，大规模开割可能在泼水节后，海南天然橡胶产区少数地区开始试割，大部分地区预计4月中旬开割，越南地区开割预计4月中下旬。综合来看，目前天然橡胶期货价格处于历史底部区域，但是国内库存继续增加压制市场反弹空间，策略上“不宜追高，逢低偏多”的思路对待，关注天然橡胶产区开割和天气情况。

华泰期货分析称，云南部分产区橡胶树受白粉病影响延迟开割，海南产区局部试割，胶水产量低位，总体国内4月原料产出或偏少；按照季节性规律，海外产区4月份产量环比减少，国内天胶进口量预计环比回落；海外宏观弱势拖累国内轮胎出口需求，港口库存的持续累库进一步压制胶价的反弹空间；多国宣布削减原油产量，原油价格低位大幅反弹，合成胶下跌空间受限，合成胶对天胶无替代优势；供需双弱，胶价低位震荡盘整，关注政策助力带来需求的环比改善。

西南期货表示，从供应端来看，全球天胶中期仍将处于低产期，而国内产区进入开割期，目前云南产区部分地区白粉病严重，海南同样开启试开割，关注后市产区物候以及浓乳分流情况。需求端远期订单支撑不足，成品轮胎库存去化仍显乏力，其他橡胶制品刚需为主。原料库存相对高位，盘面在消化前期利空后预计仍将承压运行，后市建议区间震荡操作为主，上方关注12500点附近压力位，前期RU-NR反套在RU大幅下跌后已经明显收窄，建议适当止盈，4月中上旬关注05-09反套机会。

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