下游需求较一般 中长期豆粕2309重心将会下移

3月3日盘中，豆粕期货主力合约偏强震荡，最高上探至3776元。截止发稿，豆粕主力合约报3755元，涨幅0.56%。

豆粕期货主力小幅上涨0.56%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国元期货：预计豆粕3月以震荡偏弱看待

国内3月大豆到港预期低于去年同期水平，豆粕持续累库，猪粮比处于低位，生猪利润低迷、菜粕替代效应凸显，对豆粕的需求存在打击，另外“一号文件”再度重提减少豆粕在饲料中的使用量，中长期来看将持续削弱豆粕的需求。预计豆粕3月以震荡偏弱看待，主要风险在于南美大豆产量变数以及USDA3月种植报告的调整方向。2305合约参考运行区间3650-3950。

华泰期货：国内豆粕价格将维持上涨趋势

南美天气方面，巴西南部的干旱和北部的暴雨增加了大豆收割的难度，截至2月16日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为25%，低于去年同期的33%，整体收割依旧偏慢；阿根廷在干旱之后再遭遇霜冻天气，减产预期再度强化，减产预期进一步支撑了美豆价格，这也将带动国内豆粕价格跟涨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所目前对阿根廷大豆预估产量为3800万吨，3月USDA报告或再度下调阿根廷产量预估，市场仍将重点关注阿根廷产量的最终定量情况。国内方面，巴西大豆收获进度偏慢将影响国内后续进口大豆到港节奏，届时国内或将出现缺豆现象，目前油厂开机水平较低，下游需求表现也较为一般，在供需两弱的格局下，后续仍要重点关注南美的天气情况对巴西收获和阿根廷产量情况的影响，如果后续南美天气仍然没有好转，美豆和国内豆粕价格将维持上涨趋势。

申银万国期货：中长期豆粕2309重心将会下移

近期国内周度大豆到港回落，2月国内进口大豆压榨量可能回落至650万吨，而3、4月大豆到港也可能下调至600万吨和800万吨，预估到4月豆粕累库幅度不多，二季度末库存压力较大，因此短期豆粕2305继续向下空间较为有限，中长期豆粕2309重心将会下移。

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