美联储加息预期再增强 豆粕预计维持高位偏弱震荡

2月28日，国内商品期货大面积飘绿，油脂油料多数下跌，截止发稿，豆粕主力合约下跌1.41%，报3776.00元/吨。

据相关数据显示，2月28日最新43%蛋白豆粕报价已经跌至4230元/吨，全国主要的大中型油厂昨日豆粕现货成交价在4400元/吨左右。

2月24日，国内主要油厂豆粕库存63万吨，比上周同期增加1万吨，比上月同期增加10万吨，比上年同期增加28万吨，比过去三年同期均值增加13万吨。

截至北京时间09:30，CBOT豆粕跌0.52%，CBOT大豆跌0.33%，CBOT小麦跌0.42%，CBOT玉米跌0.16%，CBOT豆油跌0.40%。

交易商数据：大宗商品基金周一净卖出CBOT大豆、豆油、玉米、小麦期货合约，净买入CBOT豆粕期货合约。其中，净卖出大豆期货合约5500手。

基本面上，物产中大期货表示，外盘来看，USDA报告调低美豆压榨，油粕套利给予上方压力，但南美产量下调超预期，走强预期仍在，短期美豆或在1500美分/磅以上偏强震荡；国内来看，国内新季美豆到港持续，部分油厂开始胀库，开工率受影响，豆粕基差维持困难，油粕套利给予较大上方阻力，预计盘面或承压走弱。

展望后市，五矿期货点评：宏观方面，1月美国核心物价指数超预期，美联储加息预期再度增强，压制商品估值。美豆方面，巴西延续偏多降雨，收割进度同比仍偏慢，但环比有所加快；阿根廷干旱延续，部分机构再度下调产量预期。但美豆并未反馈该预期，我们认为市场有倾向于开始交易巴西丰产及收割进度加快预期，美豆3月或有回调可能。对国内而言，跟随美豆波动；随着巴西收割加快，4月国内到港预期大增，且从近期看成交偏差，持续累库预期增强。但需注意，近月偏高基差仍有一定支撑，做空空间一般。

短期豆粕预计维持高位偏弱震荡，建议关注豆粕09合约3900-4000抛空机会；套利可关注近远月反套机会。

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