产区降雨预期增加 国内豆粕价格预计仍将易涨难跌

2月13日盘中，豆粕期货主力合约偏强震荡，最高上探至3921元。截止发稿，豆粕主力合约报3895元，涨幅1.30%。

豆粕期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

东兴期货：未来美豆及豆粕或偏弱震荡

前周USDA 2月供需报告显示美豆新作各项数据均未作调整，压榨稍有下调，源于压榨厂受到天气影响导致开机下降，报告偏中性。阿根廷新作产量由4550万吨下调至4100万吨，低于市场平均预期的4234万吨，超预期下跌，天气影响尚未结束，预计仍有下降空间。巴西新豆收割进度偏慢，出口增加，价格出现下跌，预计伴随供应加大，卖压将加重。伴随进口大豆价格下跌，国内大豆榨利有所恢复，后期大豆到港增加，豆粕基差难以维系。当前开机尚未完全恢复，但假期影响即将结束，开机预计进入正常偏高水平，豆粕存在胀库可能。未来美豆及豆粕或偏弱震荡，关注巴西收割进度及单产变化。

冠通期货：豆粕期价短期难有进一步上行动力

随着阿根廷降雨带南移，产区降雨预期增加，供应端炒作趋于结束且巴西供应逐步兑现，美豆盘面压力渐增，原料端有回落压力。国内供应整体充足，终端需求偏弱，豆粕期价短期难有进一步上行动力，短期走势将继续偏弱。

方正中期期货：国内豆粕价格预计仍将易涨难跌

本月Usda报告中性偏多，但不及预期，报告出炉后盘面表现偏弱，但随即如预期在1500-1550美分/蒲坚挺走势。巴西大豆丰产预期较强，而1月下旬阿根廷降雨但难改实质性减产情况，2月阿根廷降雨依旧偏少。美豆预计围绕1500-1550区间震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。2月报告不及预期，连粕期货多单考虑减仓，反弹偏空操作。且考虑期货4000以上买入看跌期权。

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