下游市场采购相对平稳 短期豆粕或将高位震荡

一、行情回顾

上周五，豆粕期货盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨1.29%至3920元/吨。

二、基本面汇总

巴西咨询公司AgRural最近表示，截至1月26日，巴西2022/2023年度大豆收获进度为5%，低于去年同期的10%。

南里奥格兰德州持续高温，天气预报显示阿根廷假期过后将重新回到干旱天气，如果天气如预期进入干旱状态，则阿根廷新季大豆产量很难超出4000万吨。

2月2日，国内油厂开机升至61.1%。截至1月27日当周，未执行基差合同保持低位，豆粕未执行量为243.6万吨，环比-46.1万吨；油厂豆粕产量为2.55万吨，周环比-89.1万吨。

据海关总署公布数据显示，中国2022年12月大豆进口1056万吨，环比增加321万吨，增幅44%；同比增加169万吨，增幅19%。

三、机构观点

美尔雅期货：短期或将高位震荡

宏观扰动频繁，成本端近期美豆需求较好，巴西大豆收获工作受到延缓，阿根廷大豆播种完成，生长状况短时改善，但未来存在天气升水；国内节后豆粕供给逐渐增加，豆粕下游需求一般，目前国内豆粕处于高基差、高库存状态，短期或将高位震荡。

中银期货：豆粕05、09合约价格上方空间有限

目前大豆市场焦点依旧集中在南美，阿根廷产区天气状况依旧值得持续关注，预计短期CBOT大豆期价仍以高位震荡运行为主。国内方面，目前油厂陆续恢复开机，豆粕供给逐步增加，下游市场采购补货相对平稳，期价M05合约以高位3800-4000震荡为主，个人倾向于全球大豆供需格局逐步向宽松转变，因此豆粕05、09合约价格上方空间有限，目前因基差高企，单边做空操作存在一定风险，可待基差逐步修复后介入。

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