美豆下方空间不大 豆粕期货盘面有高位震荡的趋势

一、行情回顾

周三夜盘，豆粕期货随美豆走强，主力2301合约暂收于4347元/吨，上涨62元/吨。

二、基本面汇总

从海关公布的数据看，今年10月大豆到港预报量比较低，海关实际统计的数量更少，导致10月大豆供应不足，油厂整体开机较低迷。但随着11月大豆到港量的大幅回升，目前大豆油厂的开机率已快速升至历史高位，近期豆粕库存逐渐回升，但仍处于历史低位。

南美地区的巴西南里奥格兰德州和阿根廷目前干旱少雨，播种进度偏慢，截至11月24日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到 87%，高于一周前的80%，但是低于2021年的90%，略微迟缓的播种进度支撑着美豆价格。

据Mysteel调研数据显示，2022年12月2日当周全国港口大豆库存为439.17万吨，较前一周减少6.47万吨，减幅1.47%，同比去年减少51.65万吨，减幅10.52%。豆粕库存为26.45万吨，较前一周增加6.28万吨，增幅31.14%，同比去年减少40.8万吨，减幅60.67%。

三、机构观点

华创期货：豆粕期货盘面有高位震荡的趋势

据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为4873元/吨，较前一交易日下跌13元/吨。供给端，据Mysteel农产品团队对进口大豆数量初步统计，12月和1月进口大豆大量到港，油厂开机率或会大幅回升，供给宽松局面显现。需求端，全球多地禽流感疫情有扩散趋势。另外油脂油料期货价格多数下跌，市场情绪偏空。综合来看，豆粕基本面和现货价格偏弱，但是期货盘面有高位震荡的趋势，投资者可以观望期货价格动向，激进者可以逢高布局M2305空单。

趋势观点：建议以观望为主。

华联期货：预计豆粕高位震荡为主

外盘方面，昨晚CBOT美豆震荡偏强。现货方面，昨日东莞贸易商豆粕现货报价4680。目前来看，巴西大部分地区的播种进展较为顺利，而南里奥格兰德州和阿根廷当下的降雨形势不是很理想，但勉强能支持播种和发芽，关键还是要关注1-2月的雨量形势。中国11-12月进口大豆到港量预计将达到1800万吨以上，国内豆粕现货的紧张程度将极大地缓解。阿根廷大豆美元政策即将重启，2-3月的买船将得到补充。在南美豆产量形势确定之前，美豆下方空间不大，支撑国内豆粕。预计豆粕高位震荡为主，建议豆粕05合约参考区间3550-3800。

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