美豆播种整体顺利 后期豆粕或出现季节性增库

消息面

据外媒报道，据海关总署数据显示，中国4月大豆进口量为808万吨，较上月的635万吨环比增加27%，也高于去年同期的745万吨，因天气恶劣和南美收获缓慢，导致货物延期抵达。

1—4月中国进口大豆2833万吨，同比去年同期的2859万吨减少0.8%。交易商表示，因供应紧张，大连豆粕一度飙升至创纪录高位，随着更多货物的到达，豆粕价格有所下降。

预计8月起，中国每个月将需要700—800万吨大豆。尽管5月份的需求基本得到满足，但中国压榨商购买6—8月装船的大豆的速度很慢，因为压榨利润率较低抑制了他们的需求。

自那以来，压榨商预订了更多巴西大豆，将在未来几个月发货。此外，由于猪肉价格上涨，中国的生猪利润率最近已从3月份触及的创纪录低点回升，也支撑了大豆压榨利润率。

美国农业部（USDA）发布的压榨周报显示：截至5月6日的一周：伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅89.57美分，上周为94.00美分，去年同期为70.83美分/磅；伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨434.60美元，上周为456.90美元/短吨，去年同期为428.00美元/短吨；同期1号黄大豆价格为16.44美元/蒲式耳，上周为17.32美元/蒲式耳，去年同期为15.96美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆压榨利润为4.31美元，上周为4.47美元，去年同期为2.41美元。

机构观点

天风期货：

美豆播种整体顺利，面积预期乐观。南美减产，供应减少，整体支撑强。

短期5-6月中国到港增加，库存和开机快速恢复，豆粕有累库现象，国内供应转宽松，基差还有下行空间。但7月后采购依然很差，关注美豆播种和中国采购进度。

东海期货：

美豆调整使得豆粕成本支撑减弱。当前需求疲软未见明显改善；5 月巴西大豆集中到港，叠加国内进口大豆抛售调控，后期供应增量或让豆粕出现季节性增库。

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