乌克兰危机=粮食危机？豆粕期货价格高位震荡

消息面

近日，农业农村部、财政部明确2022年粮食生产重点工作及一揽子支持政策，要求各地全力以赴保夏粮小麦丰收，千方百计扩种大豆油料，紧盯不放做好农资稳价保供，毫不松懈抓好农业防灾减灾救灾，稳住农业基本盘，为推动经济社会平稳健康发展提供有力支撑。

COPA月报：加拿大2022年2月大豆压榨量为140695吨；加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2022年2月，加拿大大豆压榨量为140695吨，环比降13.97%；豆油产量为26569吨，环比降12.37%；豆粕产量为110244吨，环比降13.05%。加拿大油籽压榨作物年度为8月次年7月。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所2021/22年度大豆报告汇总；①阿根廷大豆作物状况评级较差为16%（上周为17%，去年30%）；一般为52%（上周49%，去年53%）；优良为32%（上周34%，去年7%）。②土壤水分21%处于短缺到极度短缺（上周25%，去年39%）；77%处于有益到适宜（上周74%，去年61%）；2%处于湿润（上周1%，去年0%）。③阿根廷大豆开花率为100%，去年同期100%，五年平均99.7%。结荚率为93.5%，去年同期94.2%，五年平均93.7%。鼓粒率为70.5%，去年同期72.5%，五年平均79.1%。

法国总统马克龙：由于乌克兰无法播种，粮食危机将在12到18个月后变得更糟。

机构观点

光大期货：

周四，CBOT大豆收低，结束三连涨，因多头获利平仓，美豆出口销售数据低于预期也打压市场。美豆粕的出口销售数据接近预估上沿，或利好美豆压榨需求。

国内方面，豆粕现货坚挺，期货价格高位震荡，跟随成本上涨。饲料需求的刚性，叠加国内疫情影响豆粕运输，油厂挺价提价意愿高，下游随用随买，饲料需求存刚性。

操作上，高基差支撑近月合约，多头可以逐步减仓。

国泰君安期货：

目前豆粕价格已至历史高位，豆粕需求逻辑正在进一步缺失，由此本轮豆粕牛市的核心逻辑也正在发生变化：豆粕需求面临缺失格局。

我们不认为，在没有需求支撑的背景下，豆粕牛市还能延续。

由此，如无超预期额外重大利多因素出现，预计美豆和豆粕价格上方空间及高价持续时间或有限。

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