短期来看，存在近期利多集中兑现以及基金净持仓已达历史高位，对价格的进一步走高驱动走弱，我们认为短期美豆价格可能遇阻，难以进入新的上行区间。中期来看，需要关注拉尼娜天气对南美大豆生长季的影响。
美豆期货基金净持仓自8月11日以来多头净持仓持续增加，截至10月13日，美豆期货非商业净持仓达到25.5万张，接近历史最高水平。历史上来看，基金多头净持仓最高的时候是2012年夏季，当时拉尼娜天气导致美国干旱天气带动美豆价格大涨，美豆多头净持仓达到26万张。因此，从当前来看基金多头力量接近极端水平，基金对价格的进一步推涨动能已经匮乏。
六、结论及交易策略
总体来看，受益于两国贸易正常化后的需求端改善、中国生猪产能处于持续扩张周期以及拉尼娜天气对南美产量的潜在不利影响，美豆基本面仍然向好，中期价格前景乐观。但是短期来看，存在近期利多集中兑现以及基金净持仓已达历史高位，对价格的进一步走高驱动走弱，我们认为短期美豆价格可能遇阻，难以进入新的上行区间。中期来看，需要关注拉尼娜天气对南美大豆生长季的影响。
操作上，豆粕价格方面应等待回调后继续布局豆粕期货远月多单或买入豆粕看涨期权。
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