巴西大豆产量处于历史第二高位、国内生猪存栏降至低位、中美经贸关系缓和利于提振美豆市场、年初至今豆粕库存快速消耗，多空因素共同作用，后续豆粕价格将窄幅波动。
大豆供应增加无疑对豆粕市场产生利空效应，但经贸摩擦缓和刺激美豆价格上涨，国内进口成本攀升，豆粕生产成本因而抬高。因此，即便在经贸摩擦缓和的背景下，豆粕价格下跌空间也有限。
美国大豆协会表示，目前中美经贸谈判进展良好，中国采购情况也很好，但美国大豆种植户要想重新回到中国这个庞大的市场，中国取消去年7月加征的关税是唯一途径。待取消美豆进口关税，进口成本下滑，豆粕价格也将走低。“靴子”落地之前，豆粕价格深度下挫的可能性不大。
豆粕库存快速下降
年初至今，豆粕成交量较去年同期明显放大。今年春节比去年早11天，节前备货在元旦前后就已启动。由于豆粕价格偏低，今年1月豆粕成交量较去年同期增长58.14%。再加上临近假期，油厂开机率低迷，豆粕库存更是快速下降。由于去年买基差的客户亏损严重，且下游买家对年后市场多持看空态度，其购买远期合同较为谨慎，豆粕的未执行合同低于去年同期。因此，春节假期叠加未执行合同量减少，油厂开机率恢复缓慢，豆粕库存降低支撑其价格。
综上所述，巴西大豆提前上市且丰产基调不变、生猪存栏处于历史低位的背景下，豆粕价格缺乏大幅上涨的基础。同时，中美经贸关系大概率缓和，美豆价格抬升将增加豆粕生产成本，加之豆粕库存下降，豆粕价格也缺乏大幅下跌的基础。市场多空因素交织，豆粕价格料区间振荡。
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