1月3日豆菜粕：继续震荡

CBOT收盘上涨，3月合约涨12.6美分报906.6美分/蒲，南美天气担忧使然。过去大半个月巴西部分产区降雨低于往年同期，市场担忧其单产可能受损；与此同时阿根廷迎来强降雨，雨水偏多亦支撑期价。其它方面，美国政府代表团将于1月初前往北京与中国官员进行贸易谈判，关注谈判结果。USDA数据继续停止更新。巴西12月出口大豆423万吨，2018年度出口量高达8385万吨。国内豆菜粕继续保持弱势震荡。近日盘面榨利略有好转，远期大豆到港预估有所上调。国内进口大豆库存截至12月28日为653.55万吨，仍高出过去五年均值548万吨。上周开机率升至52.55%，未来两周压榨量可能继续保持高位。需求端，上周油厂豆粕日均成交量6.01万吨，一周前11.75万吨。油厂豆粕库存截至12月28日增至113.16万吨，一周前95.09万吨。豆粕后市，盘面榨利不佳和下游养殖需求不佳共同影响下，豆粕弱势震荡为主，油厂豆粕库存高企，现货基差可能继续回落。菜粕方面，国内进口菜籽供给十分充裕，12-1月预计累计将有超过100万吨菜籽进口，油厂菜籽库存处于历史同期高位，同时进口颗粒菜粕及葵籽粕数量可观。上周开机率22.18%，本周预计仍将保持高水平。目前沿海油厂菜粕库存总体不高，但由于水产消费旺季过去，中国重新开始进口美豆、对杂粕进口零关税、豆粕价格疲弱均利空菜粕走势，菜粕还将继续弱势运行。

策略：中性

风险：贸易战变数，中国采购美豆的数量、处理方式，南美天气。