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短期内豆粕价格波动趋缓 可尝试卖出跨式组合-第2页

8月8日,豆粕期货主力合约1901收盘价3289元/吨,较上一交易日3224元/吨涨2.02%;主力合约平值看涨、看跌期权合约收盘价分别为129.5元/吨和132.5元/吨;豆粕期权所有合约总成交量11.04万张,

豆粕库存维持高位的概率较大

截至7月29日,豆粕全国库存量123.76万吨,较7月22日的124.73万吨降低9700吨。从库存变化看,豆粕库存存在周期性变化规律。目前库存处于高位,突破了2017年6月末的高点。从历史规律看,短期内豆粕库存维持高位的概率较大,长期看下降概率较大。从下游需求来看,猪粮比5月开始从低点反弹,到8月3日猪粮比为6.79,但仍处于历史较低水平。因此,短期内刺激农户扩大养殖的动力有限,豆粕需求提振不明显。

随着豆粕1901合约期权隐含波动率微笑曲线斜率逐步放缓,市场前期的恐慌情绪已基本消化,短期内豆粕价格波动趋缓,可尝试卖出跨式组合做空波动率。考虑到国内库存偏高,加之活跃合约关键执行价上的日成交量认沽与认购之比处于较高位置,建议谨慎看多,可尝试牛市价差控制损益。

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