国内大豆到港多对美豆期价来说无疑是极好的,但对国内豆粕来说,却是不大不小的利空,因为9月大豆到港量远超预期,而生猪和能繁母猪存栏量数据不利于豆粕价格。
自今年9月初至今,豆粕市场通过9九月大豆到港很少以及工厂集中停机检修这两大因素,加上9月上旬长三角因G20限产,下旬交通部新规两大人为因素影响,期现货价格逐步扩大,至出现背离,至今,河北和山东豆粕现货与m1701合约的价差仍是在350-400元区间高位!如今不同于2014年之前,豆粕基差已经广泛流通,期现结合紧密,但仍出现这种背离着实让人大跌眼镜,事实上9-10月是大豆换季季节,历年工厂传统便是停机检修,大豆采购量少。
9月初采购15-20天的豆粕现货是可靠且最为合理的,因为豆粕在利空的9月供需报告之后供应继续紧张,当时期价虽跌,但现货没跌,而随后豆粕期货价格反弹,现货是跟涨的,合同延期是家常便饭。
如果采购的偏少,此时便会处于做多无货可买放空无货可交的尴尬状况。如果采购的偏多,现货虽然售出,但僧多粥少,工厂需要一碗水,便会按照贸易商合同量占其总合同了的比例安排发货,对于贸易商来说,想要按时交货,只能提高占比,即不断增加订货量,仓位过大就会有一个弊病,便是价格要持续坚挺,否则贸易商的未执行合同就有亏损的风险。
当然,如果有一个大的仓库,并且9月初便把豆粕囤满,同时放空同样数量的m1701合约,到现在无疑会赚的盆满钵满。只是在丰产背景下大量囤货的人很少,并且仓库的建造以及长期维护费用很高。仅仅为了一次或者数次投机行为就这样做很不明智。因此,就现在的豆粕行情,豆粕使用方找到能够按时提货的可以多采点,还是随采随用比较好,耐心等待期限价格回归正常是最佳选择。