动力煤：需求偏弱 去库有限

【主要观点】

大型煤企外购价执行期内补跌，产地市场情绪不佳，终端暂缓采购，站台贸易商观望为主，北方港口库存有所回落，但是需求偏弱，短期去库有限，长江口代表的非电企业库存高位，反映出当前非电需求依旧偏弱，短期煤价仍偏弱运行。

【动力煤行情展望】

现货：截至4月14日榆林5800大卡指数886元，周环比下跌21元；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比下跌43元；大同5500大卡指数845元，周环比下跌35元。CCI进口4700指数报104.5美元，周环比下跌6美金，CCI进口3800指数报81.5美元/吨，周环比下跌4美金。大集团降价后，市场价格快速下跌，临近周末市场询货需求回升。

供给：截至4月14日，汾渭数据显示“三西”地区煤矿产能利用率较上期持平。产地部分煤矿因为换工作面或者井下检修停产或减产，也有煤矿完成检修后复产，煤矿开工小幅波动，市场供应平稳，产能利用率整体处于正常水平。

需求及库存：截至4月12日，内陆17省+沿海8省日耗505万吨，周环比下降2.2万吨，库存9638万吨，周环比增加219万吨，平均可用天数18.8天，周环比增加0.35天。电煤需求处于淡季，日耗不断回落，部分电厂已经开始检修，近期南方降水明显，汛期到来后降水或进一步增加，对火电形成挤压。下游非电企业开工逐步回升，到近期有转弱迹象，补库依旧谨慎。截至4月14日，江内六港煤炭库存671万吨，周环比增加2万吨，广州港煤炭库存270.3万吨，周环比增加28.6万吨。长江口代表的非电企业库存高位，反映出当前非电需求依旧偏弱。

观点：大型煤企外购价执行期内补跌，产地市场情绪不佳，终端暂缓采购，站台贸易商观望为主，北方港口库存有所回落，但是需求偏弱，短期去库有限，长江口代表的非电企业库存高位，反映出当前非电需求依旧偏弱，短期煤价仍偏弱运行。

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