港口库存持续增加 短期动力煤或窄幅区间震荡

消息面

大秦线于9月28日到10月22日展开为期25天的秋季检修，日发运减量约15万吨，港口煤炭资源将较为紧张，预计下游部分终端会在检修前拉煤补库。

产地方面，下游采购积极性较高，榆林地区在产煤矿整体销售情况较好，矿上排队现象较为普遍，多数煤矿保持产销平衡状态；贸易商发运至港口积极性较高，鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货良好，煤价支撑较强。

国庆临近，非电行业煤炭补库需求逐渐释放，多因素支撑市场煤价不断上涨。不过需注意的是，今年高层对保供稳价的决心有增无减，10月份前，随着电煤需求进一步回落，煤价上行的阻力或逐渐显现。

机构观点

银河期货：

综合来看，随着电煤需求淡季来临，同时港口库存持续增加，预计港口供应压力或将有所减轻，但大秦秋季检修于今日开始，运量降至100万吨，每天运量30万吨附近，市场煤价格下跌动力不足。坑口地区供应虽然正常，但多以保供为主，市场煤量紧张，化工原料煤高价难求，支撑坑口价坚挺上涨。重要大会临近，电厂库存提升至15天以上，同时政策频发，对煤价波动影响较大。

新湖期货：

产地市场热度随假期临近有所下降，但价格依然稳中偏强。节前港口成交有所下降，价格高位企稳，买卖双方价格出现分歧，成交僵持，下游偏观望。汇率波动影响进口成本，印尼中低卡价格短期价格仍有利润空间。北方大部入秋，但江南、华南地区气温异常反弹，民用电需求延缓退场，工业用电需求缓慢恢复，叠加水电继续疲弱，火电日耗虽然逐步回落，但仍高于同比。非电需求近期依然存在，并支撑市场煤价格偏强运行。大会前库存指标与节前补库需求驱动电厂继续补库。发运倒挂，北方港口调入有所回落，下游拉运收缩，调入整体高于调出，北方港口延续累库态势。市场煤继续偏少，且中间环节结构性问题依然在，保供稳价政策加码，价格继续承压，短期煤价或窄幅区间震荡。仍需关注大会前的安监动态，以及近期台风影响。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。