中下游库存依然高企 预计动力煤价格在政策调控下趋于稳定

消息面

秦皇岛煤炭网：本报告期(2022年6月29日至2022年7月5日)，环渤海动力煤价格指数报收于733元/吨，环比持平。从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位83家，样本数量为307条。5500K热值(硫分：0.6%-1%)的现货综合价格为863元/吨，长协综合价格为719元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格全部持平。

7月6日，郑商所公告称，经研究决定，现将动力煤期货2307合约有关事项公告如下，交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

由于在长协保供的持续履约下，市场煤外售资源有限，造成部分产地坑口煤报价同样小幅上涨，进而抬升发运成本，支撑港口价格。但考虑到当前动力煤港口库存仍在同步攀升，且随着下游需求的逐步兑现，后续支撑煤价的动力或将出现松动。

机构观点

南华期货：

动力煤基本面最近有些转势，供给处于高位，整体供需双旺。动力煤的主要利空是港口的高库存以及下游电厂的高库存，因此最近港口价格跌幅比较大。目前市场观望情绪还是比较浓，主要在于政策的不确定性。基本面上来看，后面马上是用煤高峰，因此下方空间也不会很大。除此以外供给端，煤炭产量也是处于高位。整体来看动力煤后续供需两旺，预计价格在政策调控下趋于稳定。

方正中期期货：

整体来说动力煤基本面略有好转，但中下游库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的短线操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

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