政策端风险加剧 动力煤期货主力合约跌停

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最近煤价连创历史新高，大幅推高下游行业的生产成本，对电力供应和冬季供暖产生不利影响，反映强烈。针对以上情况，为了做好煤炭市场的保供稳价工作，10月19日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。动力煤期货应声下跌，10月20日，商品期货开盘，动力煤期货主力合约跌停。

19日下午，国家发展改革委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势，依法加强监管，严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。会上指出，目前有关部门正全力推进煤炭增产、增供，郑州商品交易所要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，高度关注动力煤期货交易价格波动问题，切实做好煤炭市场监管工作。

业内预计，在多方面的保供措施下，电力供应紧张状况有望逐步得到缓解。日前，国家统计局新闻发言人也在国务院新闻发布会上说，能源供应紧张是阶段性的，对经济的影响是可控的。

对此，钢之家高级分析师杜洪峰表示，随着生产端保供增产的效果显现，电煤端库存达到安全边际后，市场供给弹性也将逐步提升，市场供需环境将逐步改善，极度短缺的局面也将好转。

机构观点

光大期货：建议多单减仓，待企稳后再行买入

从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势，坑口销售情况较好。但需要关注限价令的落地情况。旺季来临，下游电厂的低库存带来补库需求，给予煤价较强支撑。另一方面，各省市限电情况还在继续，一定程度的缓解电厂供电的压力，需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。近日盘面跟随现货大幅上行，期货贴水较前期有所收窄，今早又传出煤矿坑口开始降价的消息，建议多单减仓，待企稳后再行买入。01合约以逢低买入保值为主，下方支撑位1200附近、上方压力位在2200元一线。

国泰君安期货：市场避险情绪升温，动力煤合约跌停

随着价格创2008年以来高位，动力煤积累的政策端风险加剧。市场消息，10月19日下午13点榆林市召开四季度煤炭保供专题会议，要求18点前所有在榆国有企业带头降价100元/吨，已签订长协保供企业价格不得超过1200元/吨，民营企业不得超过1500元/吨。国家发改委发文表示，国家发展改革委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。市场避险情绪迅速升温，动力煤2201合约夜盘跌停，短期动力煤高位宽幅波动。

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