突破1800元关口 动力煤又涨停了！

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10月18日，动力煤期货主力合约站上1800元/吨，日内涨停，续刷历史新高。截至目前，动力煤涨11.01%，报1829元。

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相关机构观点：

瑞达期货：动力煤可轻仓持有多单 注意风险控制

上周ZC2201合约大幅上涨。上周国内动力煤市场向好运行。据Mysteel统计，上周电厂日耗有所增加，电厂煤炭库存减少，电煤可用天数也呈现减少。陕蒙矿区优质低硫煤价仍在上行，节后矿区新的煤管票已出，销售积极有序，大矿排队装车现象普遍，目前产地主要保供电煤为主。当前港口库存处于低位，而且当前处于大秦铁路秋季检修期间，运量近期偏低。现港口优质低硫煤货源紧张，市场报价高位混乱。北方地区临近冬季旺季，冬储需求逐渐凸显。预计动力煤价格继续高位运行。

中银期货：上涨的逻辑尚存，短期煤价继续上涨

从资源禀赋上来看，我国并不缺少煤炭资源。但是自供给侧改革以来，我国煤炭市场的供给弹性在逐步消失，小矿山的退出、不合法产能的退出、大矿山的合并、矿山有效产能的核定等政策大幅缩减了煤炭的供应，主要是表外产能的消失，市场预估这一块大概有3-4亿吨的量。与此同时，2021年我国经济增速上扬，全社会用电量增速大幅上扬，而水电和风电却因为天气等原因供应同比下滑，这导致火电发电量快速上扬，这进一步增加了动力煤的消费。

从进口煤来看，由于国际市场煤价飙升，而我国又停止澳煤进口，短期内只能转而依靠印尼煤的进口，印尼煤市场总量有限而且煤质偏低，按照热卡值来算更无法弥补“澳煤停进”的缺口，因此进口煤价也飙升。另外，以美国为代表的全球货币超发，有利于所有商品价格的上扬。

整体来看，由于国内外煤炭需求疫情后暴增，而我国煤炭有效供给下降，进口煤市场紧缺，导致国内煤炭市场供不应求，这是煤价上涨的主要逻辑。当然由于煤炭价格关系国计民生，我国政府积极维护重点电厂的燃煤需求，逐步实施煤炭价格双轨制也是现货煤价上涨的一大推手。

国泰君安期货：动力煤维持高位运行

动力煤2201合约高位震荡。目前环渤海港口5500大卡主流价格持续上行，导致动力煤2201合约贴水较大，在现货无法有效下跌之前，动力煤2201合约将维持高位运行。

广发期货：动力煤市场煤资源进一步紧张，关注增产落地情况

【供给】

部分煤矿已经按照增加后的产能安排生产，部分煤矿表示年任务完成及设备开采条件等限制，增产量有限，目前产区产量较前期增加，更多煤矿保供暂停或减少对外销售，市场煤资源更为紧张，可外销煤矿拉煤车排队不减，供不应求局面延续。此外部分增产煤矿为了提高增产效率，调低入洗煤质。

【需求及库存】

截止10月10日，六大电厂日耗74.65万吨/天，周环比增加5.49万吨，库存1071.6万吨，环比下降43.2万吨。增产保供开始后，贸易户及非电力终端采购更加困难，供暖需求支撑，市场行情不断上调。

【观点】

多数煤矿执行保供任务，减少外销，贸易商买煤以及铁路批车愈加困难，港口可流通资源越来越少，供不应求助推价格不断上行，后市来看，虽然政策仍有影响，但也要观察落地情况，盘面价格波动或较大，短期建议观望为主。

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