动力煤价格上方受到明显的政策端压制,但目前动力煤各个环节库存均处于低位,现货很难有流畅下跌。期货方面,目前动力煤2109合约依然深度贴水现货,短期政策面扰动,造成价格大幅波动,操作上建议轻仓操作。
上周动力煤期货2109合约延续高位波动。
从空头逻辑来看,主要集中于以下几点:
1、动力煤需求季节性顶部会马上出现。从需求的季节性来看,每年迎峰度夏之后,电厂日耗会出现明显回落,市场认为需求的环比大幅下降,会带动动力煤价格快速回落。
2、供应恢复预期升温。据发改委网站消息,为贯彻落实国务院常务会关于煤炭增产增供和稳定价格的有关部署,7月份,内蒙古自治区对鄂尔多斯市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手续,涉及产能6670万吨/年。目前这部分煤矿已全部复产,正在加快进行剥离作业,预计8月初即可形成实际产量,达产后日可稳定增加产量20万吨。
从多头的逻辑来看:
1、下游电厂库存延续低位。在下游需求强劲的背景下,各环节库存处于低位,市场仍有为冬季提前补库的预期存在。
2、坑口价格坚挺。从坑口情况来看,尽管动力煤期货价格受情绪干扰大幅波动,但坑口现货报价坚挺,坑口价格强势将有效支撑动力煤的集港成本。
综上,动力煤价格上方受到明显的政策端压制,但目前动力煤各个环节库存均处于低位,现货很难有流畅下跌。期货方面,目前动力煤2109合约依然深度贴水现货,短期政策面扰动,造成价格大幅波动,操作上建议轻仓操作。
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