一季度,动力煤期货冲高回落后,再度反弹。受到保供给政策影响,主产地煤矿产量释放加快,另外,加快进口,稳定旺季需求。期货价格高位回落,现货价格跟跌,随着供应的增加、气温回升,电煤需求回落,淡季预期打压期现价格,期货价格快速回落。
随着二季度煤炭需求进入季节性相对淡季,在煤矿安全生产升级及下游需求放缓的压力下,供应有收紧预期,主产地政策频出,缓解煤炭淡季需求压力,供应收紧预期加大。
进口大幅下降
煤炭进口降速加大,中国宣布了碳中和目标,计划全面转向清洁能源,对进口煤炭的质量要求也不断提高,对进口煤炭的质量安全检测和环保项目检测等要求也在加严,进口量维持偏低水平。
1-2月进口煤炭4112.6万吨,较去年同期的6794.4万吨减少2681.8万吨,下降39.5%,创下近5年来最低同期进口纪录。2月进口褐煤最多,占全部进口煤炭的42.3%;排在第二位的为动力煤,占比为40.1%;其次为炼焦煤(1599, 16.50, 1.04%),占比为15.5%。
受到需求季节性淡季影响,二季度进口有望继续维持低位,一旦价格非理性过快增长,进口量有望部分增长。
需求淡季不淡
受到碳达峰、碳中和政策影响,未来煤炭消费有望逐步回落,将长期伴随煤炭产业。受到下游企业开工加快及出口强劲影响,需求维持稳定。功能需求季节性减少,但年后电力需求及煤化工需求稳步增长,消费量快速回升,主要电厂去库存加快,库存可用天数快速回落。
从主要电厂日耗历史运行规律来看(相关数据已停止发布),每年1季度日耗快速有所回落。二季度,随着金三银四的到来,电力及煤化工等需求快速回升,在出口数据强劲增长的支持下,经济稳步增长,用电量恢复加快。同时,受到大秦线提前检修及电厂季节性补库存需求,夏季来临前,煤炭有需求小高峰。
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