2020年四季度末，动力煤价格超强走势超乎所有人的想象，供应节奏性偏紧，遇到前所未有的旺盛需求，动力煤价格强势拉涨，从11月初至12月底，动力煤港口现货报价涨幅超过30%，动力煤期货价格刷新上市以来的历史高点。
据上述受访人士介绍，进口煤在去年12月中下旬已恢复至上半年的水平，且新年度虽有新额度，但澳煤限制未解，预计仅比12月底略增，整体供应不会有太大的改观。而需求上，这波寒潮所带来的低温天气会持续到1月17日才逐步恢复到往年的温度。目前的日耗对于终端企业来说仍会保持去库状态，从而使动力煤价格易涨难跌。
价格将回归理性
从统计学角度来看，自动力煤期货上市以来，超过700元/吨已经是极小概率事件，处于正态分布尾部。回归到基本面来看，供需边际形势向好，价格将逐步回归理性。
2020年四季度供应紧张主要原因是受内蒙古地区煤炭减产影响较大。截至2020年11月，内蒙古全省原煤产量为8.89亿吨，较前年同期下降5.9%，倒查20年涉煤腐败导致其产量从5月开始，同比持续偏低运行。直到8月、9月东北取暖备货需求启动，蒙煤供应紧张得以体现，成为供应偏紧的主要诱因。当然，进口量提前透支、环渤海港口淡季未能累库也是导致供应紧张的原因。
自去年四季度以来，内蒙古地区积极保供增产。伴随着内蒙古产能释放，整体供应形势将出现明显好转。此外，为了改善供应紧张状况，发改委也出台各项措施，除加大国内供应量外，也将适当增加煤炭进口。新年度到来，进口配额限制减弱，整体供应已经逐步回暖。
需求方面，国内经济形势向好，带动能源消费增长，但煤炭在一次性能源消费中的占比逐渐下降，经济向好对煤炭消费增长的带动作用减弱。2020年12月以来，在煤电调峰发电压力下，用电需求显著攀升，12月中上旬火电量同比偏高超过17%，但火电超高同比增速并非常态，随着极寒天气消退，春节前工业企业停产放假，需求端压力正在走弱。
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