今年动力煤供需紧平衡转向弱平衡 价格将下移寻求支撑-第3页

数据显示，2018年曹妃甸港吞吐量明显增长，为了给来自秦港的大户腾挪场地，曹妃甸、京唐港2018年都提高了堆存费，中转量未达到门槛的贸易商将被征收堆存费。2018年12月31日，曹妃甸港口作业包干费上调4元至18.5元/吨。2019年，5000万吨级曹妃甸华电煤码头也将投入使用，曹妃甸港将继续做大做强，效益和地位都将显著提升。

运输、港口格局洗牌，可以看做中间环节的“供给侧改革”，中小贸易商的生存环境更加艰难。北方港口快进快出，偏向于物流中转。大型煤企、发运商拥有铁路优势、港口优势、资金优势，市场份额会越来越大。大型企业也会更多与下游签订长期协议，有利于稳定煤价，收窄波动。中小贸易商或向长江港口转移，或规避发运劣势，更多考虑从北方港口接货，做好对接终端的销售服务。

上下游库存分化

2018年动力煤社会库存明显提升，主要集中在中下游。上游延续2017年的环保政策，2018年国有重点煤矿库存维持在2800万吨以下偏低水平，至2018年12月中旬，国有重点煤矿库存2230万吨。

2018年环渤海港口库存和二港库存总体水平都偏高。环渤海港口7—9月、11—12月库存基本在2000万吨以上。江内33港库存从5月中旬开始基本维持在1200万吨以上高位。一方面坑口库容有限，库存不得不往港口转移，中小贸易商不得不向二港转移，2019年社会库存更加透明了。另一方面也有贸易商惜售的影响。2018年库存结构上游低下游高，两极分化明显，造成了产业链上热下冷的局面。产地煤价抗跌，港口成交清淡的局面多次出现。前三季度出现发运倒挂，就有贸易商捂货惜售，等待下一波旺季到来。四季度，随着新产能逐渐释放，寒冬预期消化，高库存给煤价带来巨大压力。预计2019年囤货惜售现象将有所减少。

用煤需求增速放缓

中国煤炭工业协会数据，2018年前9个月，我国煤炭消费量约28.75亿吨，同比增加8400万吨，增长3%。虽然2018年耗煤需求旺盛，但事实上，按照国家相关政策，控制煤炭消费总量、减少煤炭消费在一次能源中的比重是今后一段时间内能源革命的重要任务。国家发改委、国家能源局于2016年12月联合印发的《能源发展“十三五”规划》提出，到2020年，我国煤炭消费比重应降到58%以下，煤炭消费总量控制在41亿吨以内。2018年包括京津冀、长三角、珠三角在内的重点省、市都出台相关政策文件，控制煤炭消费总量成为政策新热点。