今年动力煤供需紧平衡转向弱平衡 价格将下移寻求支撑-第2页

（6）10月12日—12月底，动力煤利好出尽，疲态尽显。1905合约12月26日跌至551，与4月低点基本持平，原因在于9月公布的宏观数据全面转弱。动力煤产能释放，环保检查下产量不降反升。12月前天气偏暖，港口、电厂库存高企，11月25日重点电厂库存9332万吨，同比2017年提高1500万吨以上。12月中下旬虽有寒潮，但高耗煤天数所剩无多。电厂主动去库，消极采购，等待1月进口煤重新报关。

国内进入产能释放周期

2018年1—11月，全国原煤累计产量321414万吨，同比增长5.4%。2018年产地安监环保检查并没有放松，但是在时间安排上避开了旺季。煤炭主产区晋陕内蒙古在5—6月、9—10月两个时间段有比较密集的安监环保检查。由于在产煤矿基本都经过2017年多次检查的考验，且2018年检查禁止“一刀切”。从数据上看，产量并未受到明显影响。

供给侧改革，淘汰煤炭落后产能的进程到了收尾阶段，十三五期间我国去产能任务仅剩1.1亿吨，减量置换优化布局成为2018年起的工作重点。2018年6月数据显示，煤矿数量3816处，较2017年底进一步减少，但是正常生产的产能规模有所回升。预计2019年仍有大量优质产能继续投放，国内供需环境将逐步由紧平衡转向弱平衡。

“公转铁”大势所趋

2018年7月3日，中国铁路总公司研究制定了《2018年—2020年货运增量行动方案》。明确提出目标，到2020年，全国铁路货运量达到47.9亿吨，较2017年增长30%，大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在90%以上。其中，全国铁路煤炭运量达到28.1亿吨，较2017年增运6.5亿吨，占全国煤炭产量的75%，较2017年产运比提高15个百分点。

2018年是铁路增量行动的第一年，“公转铁”趋势不可逆，2019年煤矿、终端、贸易商、卡车司机都要做好准备，适应运输新局面。煤企应及早布局铁路运输路径，贸易商应积极和矿方或铁路寻求合作，卡车司机可以多关注新能源货车以及新的短途线路需求。铁路运输对大型企业更有利，煤源更稳定，但大量中小贸易商、卡车司机，可能会面临严峻挑战。

曹妃甸港口地位提升

蒙华铁路规划设计输送能力为2亿吨/年，是“北煤南运”第一铁路货运通道，计划于2019年12月1日开通运营。但是蒙华铁路达到设计运能还需更多时间磨合，2019年铁路外运重点仍在“西煤东运”主流通道之上，预计环渤海港口的整体吞吐量总体平稳。