预计动力煤明年维持震荡偏弱重心下移的行情-第2页

根据发改委8月公布的数据显示，2018年1-7月全国共退出煤炭产能8,000万吨左右，完成全年任务1.5亿吨的50%以上，剩余5个月仍需退出产能7,000万吨，去产能压力仍较大。三四季度能否完成既定目标，目前面临较大挑战。2018年7月中国煤炭工业协会会长王显政在2018年夏季全国煤炭交易会开幕式上作主旨演讲时指出，目前全国生产煤矿产能约为40亿吨/年，在建和改扩建煤矿产能11亿吨/年左右，进口2.5亿吨左右，与全国每年煤炭消费40亿吨左右相比，煤炭产能过剩态势没有改变，去产能仍是首要任务。可见到2019年，这项工作仍将不会放松，煤炭行业的真正新生还任重而道远。

第二部分宏观经济增速放缓中的煤炭市场

煤炭作为我国现阶段所应用的最主要能源，它的兴起与没落与我国的宏观经济息息相关。纵观近十年的时间，煤炭价格在2012年以前都处于上升通道，并且随着我国煤炭行业供需矛盾的转化，煤炭价格在2008年7月达到了顶峰，5500大卡动力煤逼近1000元/吨的历史最高价位。之后虽然快速回落，但是又适逢宏观经济四万亿的刺激，打开了煤炭价格近三年的上涨周期。此后，产能过剩的弊端逐渐体现，加之下游需求开始放缓，煤炭价格进入了下行区间，直到2016年供给侧改革的开花才扭转了煤炭价格的弱势局面。

一、新常态下宏观经济降速运行

回顾2018年，全球主要经济体中美国的经济增长最为亮眼，美联储也按照预期全年已加息三次，预计四次。但是美国特朗普政府挑起的全球范围的贸易争端却为世界经济发展蒙上了一层阴影。在此背景下，我国经济发展增速稳中有降，前三季度国内生产总值650899亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%。

2018年，我国房地产和制造业投资表现相对较好，但是基建投资出现明显下滑成为了主要拖累。分产业情况来看，第一产业增速下降，第二产业和第三产业增速都比较明显。通胀表现较为平稳，金融市场先紧后松。后供给侧改革时代无论货币政策还是财政政策，均以稳为主。展望2019年，上半年的基建、房地产投资增速的持续性难言乐观，预计下半年整体宏观经济形势会有所好转。

二、我国工业发展换挡降速

2018年前三季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上半年回落0.3个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长7.0%，集体企业下降1.4%，股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业增长5.7%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长1.8%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.3%。9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。前三季度，全国服务业生产指数同比增长7.8%，增速比上半年回落0.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业同比分别增长37.5%和10.8%。9月份，全国服务业生产指数同比增长7.3%。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额44249亿元，同比增长16.2%；规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.43%，同比提高0.35个百分点。1-8月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%；规模以上服务业企业营业利润同比增长15.5%