短期内动力煤价格弱势难改 旺季或不旺？-第4页

陕蒙两地煤炭产量增长潜力较大

动力煤供应包括国产和进口两部分。在公布2018年煤炭行业去产能任务时，国家发改委就强调，由总量性去产能转向系统性去产能、结构性优产能为主，统筹做好煤炭去产能和保供应等工作，促进供需总体平衡和价格基本稳定。因此，从政策面上看，市场对于今年动力煤国内产量增长的预期较强，但由于环保限产、安全生产检查等其他因素的影响，实际原煤产量增速不及预期。

国家统计局最新数据显示，1—6月，原煤产量累计完成17亿吨，同比增长3.9%，增速比1—5月回落0.1个百分点，主要因为6月原煤产量增速进一步回落。

进口方面，海关数据显示，1—6月，我国累计进口煤及褐煤14618.7万吨，同比增长9.9%，增速比1—5月扩大了1.6个百分点，主要得益于有关部门再度放松对进口煤的限制力度。其中，6月我国进口煤及褐煤2546.7万吨，同比增长17.9%。

展望下半年的动力煤供应形势，供应增长的重任恐怕仍将落在国内产量方面，因为人民币贬值压力可能限制进口煤数量的增长。原本从今年3月底开始，国家再次加强了对进口煤的限制措施，虽然6月份针对电力企业有所放松，但是目前限制并未完全解除。在当前人民币贬值压力不断加大的背景下，一方面，人民币贬值会削弱进口煤的价格优势；另一方面，外汇储备管理压力加大可能导致进口的口子不会扩得更大。

自煤炭行业实施供给侧改革以来，我国原煤生产集中度重新提高。2017年，晋陕蒙三省区累计完成约23亿吨原煤产量，在全国总产量中的占比升至66.8%，接近2012年67%的历史最高水平。今年前5个月，晋陕蒙三省区合计原煤产量94997.6万吨，在全国总产量中的占比进一步提高至67.94%，超过了历史最高水平。